Un groupe de banques centrales s’étendant des États-Unis au Japon a également annoncé dimanche des mesures coordonnées destinées à atténuer les tensions dans le système financier. Ces mesures permettraient aux banques d’accéder plus facilement aux dollars américains si elles en ont besoin, en écho à une pratique largement utilisée lors des crises précédentes.
Bien que les manœuvres de sauvetage ne signifient pas que la crise du secteur bancaire est terminée, « cela a retiré l’un des aspects gênants de la table », a déclaré Ryan Detrick, stratège en chef du marché chez Carson Group.
Aux États-Unis, l’attention s’est surtout portée sur les petites et moyennes banques, craignant qu’une perte de confiance ne pousse leurs déposants à retirer leur argent d’un seul coup. C’est ce qu’on appelle une panique bancaire, et une telle décision pourrait les renverser.
La First Republic Bank a été au centre de la ligne de mire des investisseurs cette semaine dans la chasse à la prochaine victime de l’industrie après les deuxième et troisième faillites bancaires américaines de l’histoire. Ses actions ont chuté de 26,2% après que S&P Global Ratings a abaissé sa cote de crédit pour First Republic pour la deuxième fois depuis mercredi.
S&P a déclaré qu’il pourrait encore abaisser la note malgré qu’un groupe des plus grandes banques américaines ait annoncé la semaine dernière qu’elles déposeraient 30 milliards de dollars en signe de confiance envers la Première République et l’ensemble du secteur bancaire.
Bien que cet argent soit certainement utile, « il ne résoudra peut-être pas les importants problèmes commerciaux, de liquidité, de financement et de rentabilité auxquels, selon nous, la banque est probablement confrontée », a déclaré l’agence de notation.
Les stocks d’autres banques de petite et moyenne taille, quant à eux, étaient beaucoup plus solides. New York Community Bancorp a bondi de 31,7% après avoir accepté d’acheter une grande partie de Signature Bank dans le cadre d’un accord de 2,7 milliards de dollars, a annoncé dimanche la Federal Deposit Insurance Corp.
Signature Bank est devenue le troisième plus grand échec de l’industrie au début du mois après que les régulateurs l’ont saisie.
Fifth Third Bancorp a augmenté de 6,4% et US Bancorp a gagné 6% pour deux des gains les plus importants du S&P 500.
Tous les yeux sur la Fed
Une grande partie du reste du marché boursier américain poussait également à la hausse, mais combien de temps cela dure est un point d’interrogation. Une énorme décision se profile sur le calendrier de la Réserve fédérale.
La banque centrale américaine annoncera sa dernière décision sur les taux d’intérêt mercredi [early Thursday AEDT]. Pendant un certain temps, Wall Street a parié qu’elle réaccélérerait ses hausses en raison de la persistance d’une inflation élevée et tenace.
Des taux plus élevés peuvent réduire l’inflation en ralentissant l’économie, mais ils augmentent le risque d’une récession ultérieure. Ils ont également nui aux prix des actions, des obligations et d’autres investissements. C’est l’un des facteurs qui a nui à la Silicon Valley Bank, qui est devenue plus tôt ce mois-ci la deuxième plus grande faillite bancaire américaine de l’histoire. Les obligations détenues par elle et d’autres banques ont vu leurs prix chuter alors que les taux d’intérêt ont fortement augmenté.
La Fed a déjà ramené son taux directeur à un jour dans une fourchette de 4,50 % à 4,75 %, contre pratiquement zéro au début de l’année dernière.
Mais toutes les tensions récentes dans le système bancaire ont poussé Wall Street à croire que la Fed n’accélérera probablement pas à nouveau le rythme de ses hausses de taux. Au lieu de cela, le pari est qu’il s’en tiendra probablement à une augmentation de 0,25 point de pourcentage, selon les données du groupe CME.
Certains paris appellent même la Fed à maintenir ses taux d’intérêt mercredi. Mais une telle décision pourrait finir par être plus déstabilisante car elle pourrait augmenter l’incertitude : « Le marché peut se demander ‘qu’est-ce que la Fed sait que nous ne savons pas ?' », ont écrit les stratèges dans un rapport de BofA Global Research.
Les fluctuations historiques des obligations
De nombreux économistes et investisseurs s’attendaient déjà à ce qu’au moins une légère récession frappe l’économie américaine compte tenu de toutes les récentes hausses de taux. L’inquiétude est que les tensions sur les banques régionales pourraient augmenter encore le risque. C’est en raison de l’importance de ces banques dans l’octroi de prêts aux petites et moyennes entreprises pour qu’elles se développent et embauchent plus de travailleurs.
Les recalibrages drastiques par les investisseurs de ce que la Fed fera avec les taux d’intérêt ont provoqué des fluctuations historiques sur le marché obligataire. Les rendements y ont plongé depuis le début du mois.
Considérez le Trésor américain à deux ans, qui a tendance à évoluer particulièrement étroitement avec les attentes de la Fed. Son rendement se situait au-dessus de 5% au début du mois, à son plus haut niveau depuis 2007, après que les données sur l’inflation et d’autres mesures de l’économie aient continué à être plus élevées que prévu.
La semaine dernière, il a plongé bien en dessous de 4%, ce qui est un mouvement massif pour le marché obligataire. Il est passé à 3,97% contre 3,84% vendredi soir.
La spéculation augmente à nouveau à Wall Street selon laquelle la Fed pourrait commencer à réduire ses taux plus tard cette année. Il n’y a pas si longtemps, de tels espoirs ont disparu du marché à la suite d’une série de rapports sur l’économie plus forts que prévu.
Les réductions de taux peuvent donner à l’économie et au secteur bancaire plus d’espace pour respirer, sans parler d’agir comme des stéroïdes pour les actions et autres investissements. Mais ils donnent aussi plus d’oxygène à l’inflation.
Sur les marchés étrangers, les actions étaient plus élevées en Europe après avoir chuté dans une grande partie de l’Asie.
avec PA
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