Les analystes ont déclaré que les avantages de la fusion se limitaient en grande partie à la combinaison des actifs GNL des deux sociétés et à la réduction de certains frais généraux de gestion, une économie estimée entre 200 et 400 millions de dollars (303 et 606 millions de dollars).
« Il pourrait être difficile pour les deux groupes d’actionnaires de s’entendre sur la juste valeur étant donné que les actionnaires de Santos recherchent une prime et que le cours de l’action de Woodside a récemment été sous pression », ont-ils déclaré.
Meg O’Neill, PDG de Woodside.Crédit: Oscar Colman
Les actionnaires de Woodside ont voté en mai de l’année dernière en faveur d’une fusion avec l’activité pétrolière de BHP, un accord de 63 milliards de dollars qui a fait du producteur de pétrole et de gaz l’une des dix plus grandes sociétés mondiales indépendantes de combustibles fossiles. Un an plus tôt, Santos avait acquis Oil Search dans le cadre d’une autre méga-fusion de 22 milliards de dollars.
Partout dans le monde, les grandes sociétés pétrolières et gazières utilisent les revenus supérieurs à la moyenne issus de la flambée des prix du carburant suite à l’invasion de l’Ukraine par la Russie pour doubler leurs investissements en hydrocarbures. En octobre, Chevron, un grand producteur de Washington, a racheté sa société américaine Hess pour 81 milliards de dollars quelques semaines seulement après qu’ExxonMobil ait payé 91 milliards de dollars pour Pioneer Natural Resources.
E&P Capital a déclaré que Santos était mieux placé pour bénéficier des négociations de fusion, car ils pourraient éliminer les offres concurrentes. Si la fusion se réalise, elle sera quoi qu’il en soit positive pour le cours de l’action de Santos.
« Une offre concurrente pourrait s’avérer plus attractive qu’une fusion avec Woodside. Nous nous demandons pourquoi Woodside envisage cette fusion et ce qu’elle signifie pour sa base d’actifs existante », ont déclaré les analystes.
Les analystes de Citi, James Byrne et Tom Wallington, sont plus optimistes quant à une éventuelle fusion, affirmant qu’aucune des deux sociétés n’a la taille nécessaire pour maintenir ou créer de la valeur grâce à la transition énergétique.
« Nous pensons qu’il pourrait y avoir de nombreux points positifs. Le plus gros point de friction est probablement que le conseil d’administration de Woodside trouve la bonne valeur qui apaiserait les actionnaires frustrés de Santos », ont-ils déclaré.
Santos est déjà le producteur dominant en Australie occidentale, avec 39 pour cent du marché. Une entité fusionnée lui donnerait une part de 57 pour cent.
Richard Harris, porte-parole de l’Alliance Domgas qui comprend les gros consommateurs de gaz Alcoa et Wesfarmers, a déclaré que l’économie de l’État de Washington dépendait du gaz pour l’exploitation minière, la production d’électricité, le traitement des minéraux et les matières premières pour l’industrie.
Harris a déclaré que le rachat des actifs de BHP par Woodside avait déjà réduit la concurrence. « Toute nouvelle fusion aurait de graves conséquences négatives pour la concurrence », a-t-il déclaré. « Il y a déjà une pénurie de gaz dans l’État de Washington, et le nombre réduit de fournisseurs sur le marché intérieur rendra la tâche encore plus difficile pour les consommateurs. »
Les deux sociétés sont confrontées à une opposition croissante dans la rue et dans les salles d’audience concernant la création de nouveaux gisements de gaz offshore ou la prolongation de plusieurs décennies de la durée de vie des usines de gaz naturel liquéfié existantes.
La semaine dernière, Woodside a finalement obtenu les autorisations environnementales pour les essais sismiques de son champ gazier de Scarborough, au large de la côte de Pilbara, mais seulement après des mois de retards juridiques de la part d’un propriétaire traditionnel préoccupé par les dommages causés à la culture autochtone.
Cette semaine, Santos combat les Tiwi Islanders devant les tribunaux au sujet de son projet de poser un pipeline reliant le champ de Barossa à une usine de GNL à Darwin.
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