Même si les taux d’intérêt fortement plus élevés ont réduit le montant qu’un acheteur potentiel peut emprunter et qu’il existe un risque de nouvelles hausses de taux à venir, ces aspects négatifs semblent avoir été éclipsés par un déséquilibre entre l’offre et la demande. Le résultat a été une hausse des prix, mais beaucoup pensent que le rebond du marché est encore fragile car il repose sur des fondations fragiles.
L’économiste de la Commonwealth Bank, Gareth Aird, a par exemple déclaré jeudi que le déséquilibre entre l’offre et la demande était «préoccupant» et a souligné que les niveaux des stocks de logements étaient aujourd’hui inférieurs de 24,4% à la moyenne des cinq dernières années.
Les prix des maisons à Sydney ont encore augmenté de 1,3% en avril et de 3% depuis le creux de janvier, selon CoreLogic.Crédit: Pierre Rae
Les investisseurs, quant à eux, sont prudents quant au fragile rebond des prix de l’immobilier, car de nombreux facteurs pourraient le faire dérailler. L’abordabilité est un grand risque évident : les prix ne peuvent augmenter que si les gens peuvent continuer à se permettre de les payer.
Cependant, certains sceptiques soulignent que le récent rebond des prix de l’immobilier est tiré par des acheteurs plus riches, qui sont encaissés et sont donc moins contraints par les limites d’emprunt beaucoup plus strictes fixées par les banques.
Les chiffres de CoreLogic publiés jeudi ont montré que les pièces les plus chères de Sydney étaient en tête de la tendance à la reprise: il a déclaré que le quart le plus cher du marché de la ville avait enregistré une croissance des prix de 5,6% au cours des trois derniers mois, contre 2,6 dans les quartiles moins chers.
L’analyste bancaire de Citi, Brendan Sproules, a fait valoir dans une étude récente que ces ménages plus riches semblaient être le moteur de la reprise du logement, mais la demande globale de logements neufs était toujours « extrêmement faible », avec de nouveaux prêts en forte baisse au cours des derniers mois. Il a fait valoir que cette faiblesse des nouveaux prêts est en partie due au fait que de nombreux acheteurs pleins d’espoir ne peuvent tout simplement pas se permettre les prix d’aujourd’hui.
Quand tant de gens n’ont pas les moyens d’acheter une maison, un boom hypothécaire semble peu probable, et c’est pourquoi Sproules et de nombreux autres analystes ne s’attendent pas à ce que la reprise des prix de l’immobilier alimente une croissance plus forte des prêts pour les banques.
Mais peut-être que la principale raison pour laquelle de nombreux investisseurs restent prudents face au rebond de l’immobilier est le risque que la hausse des prix de l’immobilier entraîne des taux d’intérêt encore plus élevés.
Les données sur l’inflation élevée de cette semaine ont montré que la bataille contre l’inflation de la Banque de réserve pourrait encore avoir du chemin à parcourir, et il est également probable que la RBA serait profondément mal à l’aise si un rebond de l’immobilier commençait à trop remonter le moral des consommateurs.
Après tout, l’intérêt de relever les taux d’intérêt est de rendre les gens suffisamment sombres pour qu’ils mettent en place leurs plans de dépenses, dissuadant ainsi les entreprises d’augmenter les prix. Mais plus les prix de l’immobilier augmentent, plus ces effets pourraient être éclipsés par les propriétaires qui se sentent plus riches – ce qui risque de déclencher davantage de hausses de taux de la part de la RBA.
Sans doute, une résurgence des prix de l’immobilier rendrait encore plus difficile pour l’économie australienne un « atterrissage en douceur » – et ce n’est pas le genre de nouvelles qui réjouissent les investisseurs.
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