La réponse des marchés aurait pu être exagérée. Les taux américains resteront élevés pendant un certain temps étant donné l’engagement de la Fed à atteindre son objectif d’un taux d’inflation de 2 % et qu’il reste probable que l’économie américaine sombrera dans la récession alors que les hausses de taux (qui ont un impact avec des décalages importants) continuent de mordre .
Néanmoins, la dernière publication sur l’inflation a été la première nouvelle solidement positive sur ce front et est intervenue dans le contexte d’une performance improbable des démocrates lors des élections de mi-mandat aux États-Unis. Ils ont conservé le contrôle du Sénat et, alors que les tendances de vote actuelles rendront probablement la Chambre aux républicains, ce sera par une marge très étroite.
Le léger assouplissement des politiques COVID en Chine donne aux investisseurs l’espoir que la deuxième économie mondiale est sur le point de tourner la page.Le crédit:PA
« Gridlock » – où un grand parti contrôle la Maison Blanche et le Sénat et l’autre la Chambre – est considéré comme positif pour les marchés financiers car il garantit presque qu’il n’y aura pas de nouvelles surprises politiques majeures.
Les bonnes nouvelles sur le front de l’inflation ont été complétées par des nouvelles surprenantes en provenance de Chine, où les responsables avaient constamment et avec véhémence rejeté les spéculations sur un assouplissement imminent des politiques rigides et économiquement destructrices de zéro COVID de Xi Jinping.
Bien que les changements annoncés vendredi soient modestes – une réduction de moitié des périodes de quarantaine pour ceux qui entrent en Chine, une certaine réduction des exigences de test pour les voyageurs, une recherche de contacts réduite en Chine et des verrouillages plus limités – ils montrent à la fois une reconnaissance de l’importance du zéro-COVID approche a endommagé l’économie, à quel point elle est impopulaire en Chine et à quel point elle est inutilement grossière.
Alors que les changements sont plus affinés que déréglementaires, et que les responsables chinois restent catégoriques sur le fait qu’ils n’assoupliront pas le cœur des politiques, il reste des spéculations selon lesquelles il y aura d’autres changements plus substantiels au début de l’année prochaine dans les politiques qui ont pesé lourdement sur L’économie chinoise. La croissance du PIB cette année devait être de 5,5 %. Il atteindra probablement un peu plus de 3 %.
Les développements en Chine ont ajouté au sentiment que la semaine dernière constituaient des tournants pour les deux plus grandes économies du monde, bien que modestes et hésitants.
L’autre grand frein aux performances économiques de la Chine cette année a été la détresse persistante de ses marchés immobiliers, déclenchée par l’introduction de limites d’endettement sur les promoteurs immobiliers en 2020.
La politique a déclenché une vague de défauts de paiement de la part des promoteurs, une multitude de projets inachevés et des protestations d’acheteurs d’appartements aux prises avec des hypothèques pour des propriétés qui pourraient ne jamais être achevées ni même construites.
Vendredi, la Banque populaire de Chine et le régulateur bancaire chinois ont annoncé une série de mesures destinées à stimuler la demande immobilière et à alléger la pression sur les promoteurs.
Ils ont assoupli certaines des restrictions sur les emprunts des promoteurs, accordé aux promoteurs un délai de grâce supplémentaire de six mois pour respecter les obligations envers les banques et les obligataires qui arrivent à échéance dans les six prochains mois, encouragé les promoteurs à achever les projets inachevés et les banques à prolonger les remboursements hypothécaires par les emprunteurs et offrent un soutien financier aux promoteurs les plus solides pour absorber leurs homologues les plus faibles. Les mesures s’appliquent de la même manière aux promoteurs du secteur privé et à leurs homologues publics.
Il y a un mois, le dollar australien s’échangeait autour de 62 cents américains. Il vaut maintenant un peu moins de 67 cents US.Le crédit:Bloomberg
Les responsables tentent clairement de stabiliser un marché immobilier qui a toujours été un moteur majeur de l’activité économique et, en soutenant l’afflux de crédit dans le secteur, de ralentir et peut-être d’arrêter ce qui a été une spirale destructrice.
Avec des développeurs confrontés à des centaines de milliards de dollars de paiements de principal et d’intérêts sur leurs obligations au cours des 12 prochains mois – l’estimation de Bloomberg est d’un peu moins de 300 milliards de dollars (448 milliards de dollars) – les 56 milliards de dollars de nouveau financement bancaire (en plus d’un cycle précédent de 85 milliards de dollars en septembre) ne suffira peut-être pas à inverser le déclin, mais pourrait contribuer à le ralentir.
Les développements en Chine ont ajouté au sentiment que la semaine dernière constituaient des tournants pour les deux plus grandes économies du monde, bien que modestes et hésitants.
Les réponses des marchés ont peut-être été exagérées, mais les marchés sont tournés vers l’avenir et, bien qu’ils soient encore fragiles et vulnérables aux chocs, la flambée des marchés boursiers et les baisses importantes des rendements obligataires à la fin de la semaine dernière indiquent qu’après une année très sombre, le marché boursier américain est toujours en baisse de 17 % et les investisseurs obligataires ont connu leur pire année en plus d’un demi-siècle – les investisseurs peuvent voir une lueur de lumière à l’horizon.
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