Mais les recherches de la Banque d’Angleterre montrent que les gens ordinaires voient l’inflation au même endroit : dans les rayons des supermarchés.
Selon les chercheurs, près des deux tiers des Britanniques ont déclaré que les prix des denrées alimentaires étaient le principal moyen par lequel ils déterminaient les variations globales des prix sur une période de 12 mois. Et l’impact de l’inflation induite par l’alimentation est si durable que les recherches montrent que même lorsque les prix reculent, les gens ont toujours le sentiment que l’inflation augmente.
Oeuvre: Marija ErcegovacCrédit: Marija Ercegovac
De manière controversée, les chercheurs suggèrent que les banques centrales se sont trompées dans leur focalisation sur « l’inflation sous-jacente » et qu’en se concentrant sur ce point, les banques passent à côté de ce que pensent réellement les consommateurs.
C'est un terme que nous avons tous entendu. L’inflation sous-jacente est la mesure de l’inflation qui prend en compte les fortes hausses ou baisses ponctuelles. Il s'agit d'une création artificielle des banques centrales qui ont cherché à comprendre ce qu'elles perçoivent comme les véritables moteurs de l'inflation, et c'est l'un des gouverneurs de la RBA, Michele Bullock, qui, selon elle et le conseil d'administration, souhaite voir une baisse en Australie.
Mais, comme l’ont constaté les chercheurs, « la politique monétaire devrait réagir de manière plus agressive aux chocs des prix alimentaires, ce qui nécessite une réévaluation de l’importance accordée aux mesures de l’inflation sous-jacente comme guide des décisions de politique monétaire ».
En termes simples, si les banquiers centraux prenaient en compte l’inflation telle qu’elle est ressentie par les parieurs ordinaires, plutôt que de créer des mesures artificielles de l’inflation sous-jacente, ils auraient une bien meilleure idée des pressions sur les prix dans l’ensemble de l’économie.
Ainsi, lors de la grande apocalypse banane de 2006, la RBA aurait peut-être dû relever les taux d’intérêt de manière plus agressive qu’elle ne l’a fait (la première hausse de 5,75 pour cent est passée à 6,25 pour cent plus tard dans l’année). Et lorsque les prix des fruits et légumes ont chuté (comme ce fut le cas en 2012), la banque aurait dû réduire les taux de manière plus agressive.
Peut-être que les banquiers centraux devraient s’inspirer des politiciens, qui comprennent particulièrement bien l’inflation des prix de détail.
Il suffit de regarder le débat sur les supermarchés, dans lequel la Coalition s'agite depuis des mois sur les prix, même les libéraux pro-entreprises soutiennent une politique de « dernier recours » visant à démanteler les géants des supermarchés pris dans des prix abusifs, et le gouvernement a versé des sommes d'argent. argent à la Commission australienne de la concurrence et de la consommation afin qu'elle puisse mieux cibler les supermarchés.
L'ACCC a lancé une action en justice contre Coles et Woolies, incitant Anthony Albanese à accuser les géants des supermarchés d'aggraver les pressions inflationnistes. Le Premier ministre mène également la bataille contre la « Shrinkflation », un concept que tout acheteur connaît, mais que les banques centrales évoquent rarement.
Les deux côtés de la politique comprennent que ce qui se passe dans les allées de nos supermarchés affecte la perception des électeurs sur toute une série de questions, y compris le coût de la vie.
La mesure trimestrielle la plus récente de l'inflation fait état d'une hausse globale des prix de 3,8 pour cent et d'une inflation sous-jacente de 3,9 pour cent. Mais dans les rayons des supermarchés, l’inflation était bien plus faible, à 3,3 pour cent, et aurait été encore plus faible sans une hausse des prix des pommes et des pastèques liée aux conditions météorologiques.
Si les chercheurs de la Banque d’Angleterre ont raison, la RBA ferait bien de se concentrer davantage sur ce que font les gens en réponse à ces pommes et melons à prix élevé. À Dieu ne plaise ce qu'il devrait faire si nous perdons une autre récolte de bananes.
Shane Wright est un correspondant économique principal.