Cela signifie que jusqu’à ce que l’inflation revienne vers le milieu de l’objectif de 2 à 3 pour cent, les emprunteurs australiens peuvent dire adieu à la possibilité d’un allégement des taux d’intérêt.
Alors, quand l’inflation devrait-elle redescendre ? Eh bien, si l’on se fie aux dernières prévisions de la banque, il y a à la fois de mauvaises et de bonnes nouvelles.
La mauvaise nouvelle est que la banque s’attend à ce que la croissance annuelle des prix continue de grimper jusqu’au milieu de l’année prochaine, culminant à 3,7 pour cent (et 3,2 pour cent en termes moyens réduits) par an d’ici juin de l’année prochaine. Pour les ménages qui ont des factures à payer – et ceux dont les remboursements de prêts immobiliers importants grignotent leurs revenus – c’est douloureux à entendre.
La bonne nouvelle est que cela est principalement dû à des facteurs temporaires ou ponctuels, ce qui signifie que la pression sur les prix ne durera probablement pas trop longtemps – du moins tant qu’il n’y aura pas d’événements inattendus (ce que, bien sûr, nous ne pouvons pas prédire).
La raison pour laquelle la banque prévoit que l’inflation annuelle se situera au-dessus de l’objectif pour les six prochains mois s’explique en grande partie par l’effet persistant de la surprise inflationniste de septembre. Cette hausse inattendue des prix sera incluse dans le calcul de la jauge annuelle de l’inflation pour l’année suivante, jusqu’à ce qu’elle ne rentre plus dans la période de 12 mois mesurée.
La banque l’a exprimé ainsi : il y aura une « bosse » dans le chiffre de l’inflation annuelle jusqu’à ce que le chiffre surprise de l’inflation de septembre vieillisse et soit exclu de l’équation pour l’année mesurée.
Bullock a également déclaré qu’une partie de l’inflation plus élevée pour les trois mois jusqu’en septembre était due à des facteurs temporaires tels que des coûts de voyage et de carburant plus élevés, et une hausse des taux d’intérêt municipaux (dont beaucoup sont déterminés en juillet ou en août) que la banque ne s’attend pas à ce qu’elle se poursuive.
La hausse la plus importante (qui a été exclue de la mesure moyenne tronquée de l’inflation) a concerné les prix de l’électricité, principalement parce que toute une série de remises sur l’énergie accordées par l’État ont pris fin, ce qui a fait grimper le coût payé par les ménages australiens pour garder leurs lumières allumées.
D’ici la fin de cette année, les remises sur l’électricité accordées par le gouvernement fédéral prendront également fin, ce qui signifie qu’il y aura probablement une nouvelle hausse des prix de l’électricité payés par les ménages au début de l’année prochaine (à moins que le gouvernement ne décide de jouer au Père Noël et de prolonger ces remises jusqu’en 2026). Cela sera en partie compensé par le fait que certains ménages recevront une double remise en octobre en raison de retards dans le paiement des remises dans certains États et territoires.
La bonne nouvelle est qu’une fois que le chiffre surprise de l’inflation en septembre – et la volatilité des prix due aux remises sur l’énergie – aura disparu, la banque s’attend à ce que le taux de croissance annuel des prix se stabilise. Les économistes de la Banque de réserve estiment que d’ici la fin de l’année prochaine, l’inflation annuelle diminuera à 2,7 pour cent.
Bien entendu, des événements inattendus peuvent changer les choses en un instant, et la banque a reconnu que ses prévisions – et sa lecture de la situation actuelle – pourraient être erronées.
L’une des inquiétudes de la Reserve Bank est qu’elle a mal évalué l’écart entre l’offre et la demande : un facteur clé affectant les pressions sur les prix. En particulier, la banque craint que la demande dans l’économie soit encore relativement forte par rapport à l’offre – et plus encore qu’elle ne le pensait auparavant.
Cela est dû au fait que les hausses de prix dans des catégories telles que le logement et les services se sont révélées assez persistantes, mais aussi à cause de la vigueur continue du marché du travail du pays.
Même si le taux de chômage s’est établi à 4,5 pour cent en septembre – le taux le plus élevé depuis près de quatre ans – il reste historiquement bas. La banque a également examiné d’autres mesures de l’emploi qui, selon elle, étaient des indicateurs d’une tension persistante (demande relativement forte de travailleurs) sur le marché du travail.
Par exemple, le taux de sous-emploi – la part des travailleurs qui ont un emploi mais souhaiteraient travailler plus longtemps – a diminué et le taux de personnes qui quittent leur emploi a augmenté. En général, un taux de démission plus élevé signifie que les gens sont plus confiants dans leur capacité à décrocher un autre emploi.
La gouverneure de la Banque de réserve, Michele Bullock, a déclaré qu’un taux d’inflation juste en dessous de 3 pour cent n’était « pas suffisant ».Crédit: Louie Douvis
Cela pourrait également refléter l’atténuation des pressions sur le coût de la vie au cours des dernières années (rappelez-vous : l’inflation a atteint 7,8 % en décembre 2022), la croissance des salaires et les réductions d’impôts de phase 3 qui ont réduit la pression exercée sur les gens pour qu’ils travaillent pour subvenir à leurs besoins.
Mais la Banque de réserve estime que ces signes, parmi tant d’autres, lui donnent des raisons d’être prudente à l’égard de l’inflation.
Dans le même temps, cependant, la banque s’efforce de faire passer le message selon lequel la récente reprise de l’inflation – et la poursuite de la croissance qu’elle prévoit au cours du prochain semestre – n’est pas quelque chose qui devrait inquiéter les gens.
Cela s’explique en partie par le fait que la Banque de réserve souhaite contrôler les anticipations d’inflation. Autrement dit : il ne veut pas que les gens paniquent.
Non seulement la hausse prévue de l’inflation jusqu’en juin résulte en grande partie de l’effet continu des résultats de septembre sur la mesure annuelle, mais elle ne fera que s’intensifier si les gens croient que la hausse des prix continuera à s’accélérer.
En effet, si les Australiens pensent que les prix vont augmenter plus rapidement, ils sont plus susceptibles d’agir de manière à entraîner une hausse des prix. Par exemple, les travailleurs demandent des salaires plus élevés, les entreprises fixent des prix plus élevés pour garder une longueur d’avance sur les coûts et les clients avancent leurs dépenses (achetant des choses plus tôt qu’ils ne le feraient autrement pour essayer d’entrer avant que les prix n’augmentent).
Tous ces éléments poussent les niveaux globaux des prix à la hausse, créant ainsi un problème encore plus important pour la Banque de réserve alors qu’elle tente de maîtriser les pressions sur les prix.
Ainsi, même si les choses ne semblent pas bonnes sur le front de l’inflation, au moins pour les six à sept prochains mois, le message que la Banque de réserve aimerait envoyer est le suivant : restez calme et tenez bon.