Présenté par BULLS ET OURS
Andrew Todd
La machine à battage médiatique autour de l’introduction en bourse imminente de SpaceX est désormais en pleine effervescence, la nouvelle se répandant selon laquelle le flottant devrait désormais être coté le 12 juin à 135 $ l’action. Cela en ferait la plus grande introduction en bourse de l’histoire avec une capitalisation boursière colossale de 1,77 billion de dollars, accompagnée d’une levée de fonds paresseuse de 125 milliards de dollars.
Goldman Sachs a annoncé qu’il s’attend à ce que les revenus de l’IA de SpaceX – soutenus par Grok – soient multipliés par 100 d’ici 2030 pour atteindre 332 milliards de dollars. Nous ne saurons jamais qui ou comment ils ont fait ces calculs, mais les chiffres sont certainement impressionnants et ajouteront sans aucun doute à la fièvre autour du flotteur. Ces chiffres semblent optimistes étant donné que xAI de la société a perdu 6,4 milliards de dollars d’exploitation en 2025, entraînant définitivement la société dans le rouge malgré son exploitation rentable du satellite Starlink qui rapporte toujours une contrepartie.
Dans une démarche qui crie « commerce de détail, entrez », le géant des services financiers Fidelity a discrètement réduit son exigence de compte minimum pour l’introduction en bourse majeure, de 500 000 $ US à seulement 2 000 $ US. Cette décote de 99,6 pour cent devrait ouvrir les vannes à des millions de parieurs, maman et papa, quelques jours seulement avant le plus grand lancement d’actions jamais réalisé.
De nombreuses sociétés majeures de l’IA semblent également emboîter le pas, faisant la queue pour tendre la main, Alphabet et Anthropic annonçant des augmentations de 80 milliards de dollars américains (112,5 milliards de dollars australiens) et de 65 milliards de dollars américains (91 milliards de dollars australiens) pièce.
On ne peut s’empêcher de se demander : ces augmentations de plafond reflètent-elles la glorieuse révolution de l’IA, ou s’agit-il des cash-ups les plus judicieux de l’histoire avant que les goulots d’étranglement énergétiques ne se manifestent et que nous obtenions une bulle éclatante de style dot-com aux proportions tout-puissantes ?
Les marchés américains se sentent de plus en plus en forme, avec des gains incontrôlables et de nouveaux sommets historiques pour tout ce qui a ne serait-ce qu’une bouffée d’IA, tandis que Microsoft demande à ses meilleurs ingénieurs de contrôler leurs factures d’IA et qu’une guerre très réelle fait rage au Moyen-Orient, étouffant nos approvisionnements en énergie pétrolière et gazière.
La hausse des prix de l’énergie nécessaire pour alimenter ces centres de données monstres montre qu’ils pourraient perdurer plus longtemps. Elon Musk avertit continuellement que l’énergie pourrait devenir la nouvelle monnaie – et à l’heure actuelle, cette monnaie devient très chère.
Ajoutant au carnage, le magnat du Bitcoin Michael Saylor – le deuxième détenteur mondial – a finalement enfreint sa célèbre doctrine du « ne jamais vendre », en appuyant sur le bouton d’éjection de la crypto, qui a chuté de près de 14 % depuis dimanche.
Les travaillistes s’effondrent également dans les sondages politiques australiens, alors que le parti One Nation de Pauline Hanson a incroyablement pris la première position cette semaine, à la suite de l’assaut budgétaire de tendance socialiste du gouvernement travailliste sur les perspectives de progression de la prochaine génération.
Le cortège des Bulls N’ Bears Runners de cette semaine est resté fidèle aux thématiques du marché, avec l’IA et l’énergie en tête. Quelques mineurs et entrepreneurs de la défense ont complété la liste, notre première place étant impressionnante de dix en une semaine après avoir décroché un contrat de centre de données IA avec de sérieuses implications à long terme.
DXN LIMITÉE (ASX : DXN)
Jusqu’à 1000 % (2c – 22c)
Le Bulls N’ Bears Runner de la semaine est le spécialiste des centres de données DXN Limited, après que le fabricant basé à Perth a signé mercredi un accord de 8,8 millions de dollars avec un opérateur américain de Neo-Cloud, qui, selon lui, pourrait générer plus de 200 millions de dollars (280 millions de dollars australiens) de commandes futures.
L’accord contraignant verra DXN concevoir, concevoir, fabriquer et mettre en service un centre de données modulaire de calcul haute performance (HPC) de 1,36 MW. Le projet est livré en tant que preuve de concept pilote, la direction indiquant qu’un déploiement réussi pourrait ouvrir la voie à davantage de commandes.
La société, qui exploite déjà deux petits centres de données à Darwin et en Australie méridionale, fabrique ses offres modulaires à Welshpool à Perth.
DXN affirme que sa différence dans le monde des centres de données réside dans sa rapidité de déploiement, son évolutivité modulaire et son expertise en matière de refroidissement liquide direct.
Sous réserve d’une livraison réussie, le client a indiqué son intention de progresser vers un programme de campus beaucoup plus vaste, représentant une opportunité de revenus potentielle pour DXN supérieure à 200 millions de dollars US pour le site existant au cours des 1 à 2 prochaines années.
Les actions DXN se sont envolées mercredi, avec plus d’actions négociées cette semaine que les deux années précédentes combinées. La société a terminé la semaine avec un cours de bourse net de dix cents, atteignant un sommet de 22c par rapport à la clôture de la semaine dernière de seulement 2c. Un sérieux exploit dans le monde des Runners.
SOCIÉTÉ MONDIALE D’ÉNERGIE LTD (ASX : EWC)
En hausse de 139 % (3,6c – 8,6c)
Cette semaine, l’acteur énergétique d’Asie du Sud-Est Energy World Company a pris la deuxième place, après avoir dévoilé un accord transformationnel de 350 millions de dollars américains (540 millions de dollars australiens) pour vendre ses turbines à gaz et à vapeur Siemens à un producteur d’électricité indépendant coté au NASDAQ, Hallador Energy, d’une valeur de 1,25 milliard de dollars australiens.
La vente fait partie de l’examen stratégique d’EWC visant à libérer de la valeur de son vaste portefeuille d’actifs et devrait générer un produit net d’environ 331 millions de dollars après les coûts de transaction et de restauration.
L’accord donne effectivement à la direction du CEE un énorme trésor de guerre pour poursuivre sa prochaine phase de croissance.
L’attention se porte désormais sur le pôle GNL phare d’EWC, Pagbilao, et sur le projet d’électricité au gaz adjacent de 650 MW aux Philippines, un développement très attendu conçu pour devenir la première installation intégrée d’importation et de production d’électricité de GNL du pays.
La société a déjà désigné Pagbilao comme son principal moteur de croissance et a récemment réalisé une vérification préalable technique sur des équipements majeurs avant de rechercher un financement au niveau du projet.
Au-delà des Philippines, EWC conserve un portefeuille substantiel d’actifs d’infrastructures énergétiques en Indonésie et en Australie.
En Indonésie, la société possède la centrale électrique de Sengkang de 315 MW, une participation de 50 % dans le champ gazier de Sengkang et prévoit un projet de GNL de 2 millions de tonnes par an dans le sud de Sulawesi. Pendant ce temps, en Australie, EWC détient plusieurs intérêts dans des champs de gaz, une installation de GNL à Alice Springs, une centrale électrique de 8 MW et avance des plans pour une usine de liquéfaction de GNL de 56 000 tonnes par an.
Alors que des centaines de millions de dollars devraient être investis dans l’entreprise et que la direction est désormais libre de se concentrer sur des opportunités de GNL et d’électricité à plus forte valeur ajoutée, les investisseurs semblent parier que cette vente de turbines pourrait marquer le début d’une réinitialisation beaucoup plus importante de l’entreprise.
RESSOURCES SHEFFIELD LTÉE (ASX : SFX)
En hausse de 94 % (3,5c – 6,8c)
Mais ce ne serait pas un spectacle sans Punch et les mineurs se sont une fois de plus imposés sur le podium avec la place de bronze décernée au producteur de titane Sheffield Resources après avoir livré une mise à jour opérationnelle prometteuse de sa mine phare de sables minéraux Thunderbird. La société négocie simultanément un report crucial de sa dette avant l’échéance imminente du 30 juin.
Thunderbird, détenu à 50/50 avec le géant chinois de l’acier Yansteel, a affiché une performance nettement meilleure en mai. Le minerai extrait a dépassé le million de tonnes, contre 780 000 tonnes en avril, tandis que la production de concentré d’ilménite a bondi de 64 pour cent à 60 000 tonnes et celle de zircon de 65 pour cent à 16 500 tonnes.
La direction a attribué ce redressement à une meilleure disponibilité de l’unité d’extraction à sec et du parc de bulldozers, ainsi qu’à des initiatives d’optimisation de l’usine de traitement qui ont stimulé les récupérations et l’efficacité opérationnelle globale.
Les chiffres de production plus élevés surviennent alors que Sheffield tient des discussions avec des prêteurs principaux, dont Sheng Feng et NAIF, concernant un report des paiements d’intérêts à venir.
Un résultat positif donnerait une marge de manœuvre supplémentaire à l’exploitation pour poursuivre sur sa lancée récente et continuer à augmenter sa production.
Il est important de noter que Yansteel reste à la fois un partenaire de coentreprise à 50 pour cent et le principal client d’enlèvement de l’opération, offrant à Thunderbird un marché garanti pour sa matière première de titane.
Pour l’instant, Sheffield reste une histoire d’amélioration des opérations mais de financement non résolu. Les données de production suggèrent que le redressement prend de l’ampleur et que le prochain catalyseur crucial sera d’assurer la flexibilité du bilan nécessaire à son maintien.
KTEK AÉROSYSTEMS LTD (ASX : KTK)
En hausse de 94 % (32c – 62c)
Pour compléter nos Runners, KTEK Aerosystems est l’un des premiers candidats à l’introduction en bourse de l’année.
Il n’y a eu aucune nouvelle cette semaine concernant la dynamo de drones de défense, cotée à l’ASX il y a à peine deux semaines, mais vendredi dernier, elle a annoncé que les contraintes de sa chaîne d’approvisionnement et de sa logistique liées au Moyen-Orient s’étaient atténuées et que les activités de production et de livraison avaient repris leur activité habituelle.
KTEK a lancé ses livraisons à un important client OEM de drones, avec sa première expédition de composants de cellule composites avancés quittant l’Europe et qui devrait générer environ 500 000 $ de revenus.
Cette livraison marque le début d’une montée en puissance rapide de la production, la production mensuelle devant atteindre 150 unités d’ici cinq mois. Les commandes existantes sont déjà verrouillées et l’entreprise conserve la flexibilité d’évoluer davantage à mesure que la demande augmente.
Avec des expéditions régulières appelées à augmenter et des commandes en retard de la période de conflit désormais honorées, KTEK semble prêt à convertir la dynamique de production en accélération des revenus.
Les drones légers et bon marché ont révolutionné la guerre depuis le conflit russo-ukrainien, avec des millions de drones coûtant une fraction des prix précédents, désormais capables de voler en grands groupes indéfendables ciblant tout, des chars aux flottes navales.
L’année dernière, les États-Unis ont reclassé les drones du budget de l’aérospatiale vers le budget des munitions, signalant un passage à la production de masse. Les achats annuels de drones militaires américains devraient passer de 50 000 l’année dernière à 300 000 cette année et potentiellement à un million d’ici quelques années.
La vague de dépenses est stupéfiante. Le budget de la défense des États-Unis pour l’exercice 27 a réservé 75 milliards de dollars américains (105 milliards de dollars australiens) uniquement pour les drones et la guerre contre les drones, tandis que les membres de l’OTAN s’engagent à consacrer des dépenses de défense égales à cinq pour cent du PIB d’ici 2035. Même l’Australie, avec son budget de défense pour la volaille, a décidé que c’était une bonne idée de verser 22 milliards de dollars australiens uniquement pour les drones au cours de la prochaine décennie.
KTEK affirme pouvoir fournir des sous-ensembles clé en main complets pour les drones militaires, intégrant des composants mécaniques, électriques et micrologiciels dans des unités « prêtes à être expédiées » pour les sous-traitants de la défense de niveaux 1 et 2.
La société a augmenté de près de 200 pour cent depuis sa cotation et est l’un des premiers leaders sur le marché des introductions en bourse de l’année.
Alors que la guerre s’étend rapidement aux drones dans le monde entier, les premiers acteurs comme KTEK sont bien placés pour tirer parti de l’engouement suscité par cette stratégie militaire particulièrement efficace.
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