À partir du moment où le gouverneur adjoint de la Reserve Bank, Andrew Hauser, est apparu sur ABC 7h30 il y a trois semaines, il était clair qu’une hausse des taux d’intérêt était imminente.
«Nous avons un gros problème, c’est l’inflation», a déclaré Hauser à la télévision nationale.
Depuis lors, les responsables de la Reserve Bank ont eu recours à de multiples apparitions publiques et même à des interviews en podcast pour répéter le message.
Après l’annonce de l’augmentation des taux, Michele Bullock, gouverneur de la Banque de réserve, a passé près d’une heure à faire passer un message similaire lors de la conférence de presse traditionnelle qui suit chaque décision sur les taux d’intérêt.
« Je sais que cette décision est difficile pour les ménages bénéficiant d’un prêt hypothécaire et les entreprises bénéficiant de prêts, mais une inflation élevée nuit à tous les Australiens, en particulier aux plus vulnérables », a-t-elle déclaré.
Elle a même reconnu la possibilité que la lutte actuelle contre l’inflation menée par la RBA puisse pousser l’Australie dans la récession si les attentes du public en matière d’inflation ne peuvent être contenues.
Il est compréhensible qu’ils aient ressenti le besoin de fournir de nombreuses explications : les circonstances de cette hausse des taux d’intérêt sont tout à fait inhabituelles.
Normalement, les taux augmentent lorsque l’économie tourne et que la demande est forte ; la RBA intervient avec des taux plus élevés pour ralentir les choses et maintenir les prix sous contrôle.
Mais à l’heure actuelle, le chômage est proche de son plus haut niveau depuis cinq ans, les prix de l’immobilier sont en baisse et la croissance économique par personne est anémique – ce qui n’est pas les conditions dans lesquelles on pourrait s’attendre à une quatrième hausse en huit mois qui élèverait le taux directeur de la RBA à son plus haut niveau depuis 15 ans.
L’attaque malavisée et malheureuse du président américain Donald Trump contre l’Iran est un facteur important. Les pressions inflationnistes étaient fortes avant le début du conflit au Moyen-Orient en février, mais son intervention a rendu la lutte contre l’inflation bien plus difficile.
La brève déclaration de la RBA annonçant la décision sur les taux indiquait que « les prix mondiaux de l’énergie sont désormais beaucoup plus élevés que prévu » il y a seulement un mois. Bullock a qualifié le conflit du Moyen-Orient de « grand choc » qui « nous a tous rendus plus pauvres dans ce pays ».
Mais il ne s’agit pas uniquement du conflit au Moyen-Orient : des contraintes complexes sur ce que la Banque de réserve appelle « la capacité intérieure » contribuent également au problème d’inflation de l’Australie.
Cela signifie que les dépenses du secteur privé (consommateurs et entreprises) et du secteur public (gouvernements) font également grimper l’inflation.
La publication lundi du résultat budgétaire final pour l’exercice dernier a rappelé que, malgré les pressions inflationnistes de l’Australie, le gouvernement fédéral a enregistré un déficit budgétaire ; elle pourrait faire davantage pour aider la Banque de réserve à contrôler l’inflation en dépensant moins.
Le conseil de politique monétaire de la RBA, qui fixe les taux d’intérêt, a clairement indiqué que de nouvelles augmentations étaient possibles.
Dans un bref communiqué annonçant la décision de mardi, le conseil d’administration a déclaré qu’il « continuerait à faire ce qu’il juge nécessaire pour ramener l’inflation de manière durable à l’objectif, y compris en augmentant encore l’objectif de taux de trésorerie si nécessaire ».
Les contrats à terme sur obligations négociés sur les marchés monétaires signalent une nouvelle hausse des taux d’intérêt d’ici février et une probabilité de 70 pour cent d’une nouvelle hausse d’ici juin de l’année prochaine.
Mais la RBA est confrontée à un équilibre délicat alors qu’elle tente de maîtriser l’inflation sans causer de dommages durables à l’économie.
L’Australie a énormément bénéficié de cinq années de faible taux de chômage, mais cela pourrait rapidement s’évaporer si les taux étaient trop élevés.
Beaucoup de choses dépendront de la réaction des consommateurs et des entreprises à la dernière hausse des taux d’intérêt. Une détérioration continue du marché de l’emploi et de nouvelles baisses des prix de l’immobilier pourraient empêcher une nouvelle hausse.
Mais si le conflit au Moyen-Orient se prolonge, exerçant une pression à la hausse sur l’inflation, la RBA pourrait conclure qu’elle n’a d’autre choix que de relever à nouveau les taux d’intérêt.
Les emprunteurs devraient se méfier si de hauts responsables de la Banque de réserve commençaient à apparaître à la télévision nationale dans les semaines précédant la prochaine réunion du conseil d’administration.
Matt Wade est rédacteur économique principal au Sydney Morning Herald.Connectez-vous via X ou e-mail.