Comme l’OPEP+, la major pétrolière britannique BP est également dans les cordes
La société a été un désastre sur le marché boursier, en baisse de plus de 20 pour cent au cours des cinq dernières années. Aux prix actuels, sa valeur marchande est tombée à environ 75 milliards de dollars (117 milliards de dollars), une fraction des 250 milliards de dollars d'il y a près de deux décennies. L'entreprise a un rendez-vous clé avec ses actionnaires début février, lorsqu'elle prévoit de mettre à jour sa stratégie.
La mise à jour stratégique pourrait donner à certains investisseurs une raison de rester fidèles à l'entreprise, mais elle mettra en lumière deux points négatifs : BP émettra effectivement un avertissement sur les résultats.
Cela a précédemment guidé le marché en s'attendant à un bénéfice avant intérêts, impôts et dépréciation (Ebitda) pouvant atteindre 49 milliards de dollars en 2025. Le chiffre réel est probablement inférieur d'au moins 10 milliards de dollars. Avec cela, les rachats d’actions devraient également être réduits, passant d’un rythme actuel de 1,75 milliard de dollars par trimestre à un rythme beaucoup plus abordable – disons, 1 milliard de dollars – pour protéger le bilan.
Dans le secteur pétrolier, la cote de crédit passe avant celle des actionnaires. Des bénéfices inférieurs et un rachat d'actions plus restreint pourraient tuer l'appétit des investisseurs pour le titre et ouvrir la porte à une opération d'entreprise. J’ai soutenu par le passé que l’entreprise devrait rechercher une fusion avec un rival et y voir une forte opportunité en 2025. La plus évidente est Shell.
Regarder l’OPEP+ et BP nécessitera un approvisionnement constant en café
Préparez-vous à des prix plus élevés. Le Brésil et le Vietnam, les principaux producteurs mondiaux de variétés de haricots Arabica et Robusta, sont confrontés à un déficit de récolte. Cela pourrait être la cinquième saison consécutive où la consommation de café dépasse la production, ce qui est sans précédent.
Fin 2024, le prix de l’arabica a atteint un niveau record, dépassant le pic nominal fixé en 1977. Cela pourrait ne pas suffire à maintenir l’équilibre du marché. Les négociants en café estiment que si la récolte brésilienne ne se rétablit pas – ce qui est peu probable – les prix pourraient devoir grimper d'environ 350 cents américains la livre actuellement à quelque part entre 400 et 500 cents américains.
Les torréfacteurs augmenteront à leur tour les prix de détail, notamment pour l’espresso à base de grains Arabica. Pendant que vous vous préparez à un café plus intense et plus long, ajoutez du chocolat chaud à votre liste. Les récoltes en Afrique de l'Ouest, la région qui représente 70 pour cent de la production mondiale de cacao, ne se sont pas redressées autant que prévu et les prix ont atteint des niveaux record.
4) Le charbon est bien vivant
Le charbon est l’un des produits qui reçoit le moins d’attention malgré son importance encore énorme pour le système énergétique et la lutte contre le changement climatique. Pendant des années, beaucoup l’ont considéré comme mort ou mourant. Lors de la conférence COP26 sur le changement climatique en 2021 à Glasgow, le monde a convenu de « reléguer le charbon dans l’histoire ».
Mais il est vivant, omnipotent et omniprésent. En 2024, la consommation mondiale a atteint un niveau record, et 2025 sera une année charnière pour voir si un changement de tendance se produit. Je suis pessimiste car la Chine a adopté le charbon comme pierre angulaire de son système énergétique, avec les énergies renouvelables en complément. Ce pays asiatique consomme à lui seul 30 % de charbon de plus que le reste du monde, ce qui met en danger tout progrès visant à arrêter le réchauffement climatique.
5) Le minerai de fer est confronté à un point d’inflexion
Le minerai de fer fait partie, avec le charbon, de ces matières premières souvent négligées. Ce n’est pas un pilier de l’investissement en matières premières sur les marchés financiers. Mais c’est essentiel pour la rentabilité des groupes miniers mondiaux comme des sidérurgistes. Et c'est un excellent baromètre de l'activité économique en Chine. Son prix est désormais tombé à 100 dollars la tonne métrique, contre plus de 200 dollars en 2021.
La nouvelle année pourrait marquer un point d'inflexion pour cette matière première : la production chinoise d'acier a probablement atteint un apogée entre 2022 et 2024, et au mieux, elle serait capable de maintenir un plateau élevé en 2025. Parce que la Chine produit aujourd'hui plus de la moitié de la production mondiale. l'acier, ce qui s'y passe compte énormément.
Surtout, l’offre de minerai de fer va également augmenter l’année prochaine, notamment à partir d’une nouvelle source de production à faible coût : la Guinée en Afrique de l’Ouest. Si l’on réunit ces deux forces, le marché du minerai de fer pourrait connaître la première de plusieurs années d’excédents. Des prix plus bas nous attendent en 2025.
Javier Blas est un chroniqueur d'opinion de Bloomberg couvrant l'énergie et les matières premières. Il est co-auteur de Le monde à vendre : l'argent, le pouvoir et les commerçants qui troquent les ressources de la Terre.
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