Quelques semaines plus tard, Gemlife, au prix de 4,16 $ par garantie aggrave pour augmenter 750 millions de dollars, a clôturé son premier jour à environ 4%. C'était la plus grande introduction en bourse nationale de l'année. Pas des feux d'artifice vous soucient non plus, mais pas un faciplant. Il ressemblait à du papier à prix correct qui échangeait comme s'il appartenait.
Si les flotteurs étaient le titre, les suivis étaient le texte du corps. La chorégraphie du cycle précoce est le manuel: placements, problèmes de droits et SPPS font le gros du travail tandis que la fenêtre d'introduction en bourse teste ses charnières.
Jusqu'en juillet – août, vous pourriez indiquer des augmentations sursouscrites à travers le patch à petite capitalisation avec à peu près toutes les augmentations sursouscrites. En tant que quelques exemples, Locksley Resources a mis la main à environ 3 millions de dollars, mais a fini par prendre plus de 5 millions de dollars, les demandes dépassant 11 millions de dollars. Astute Metals a traîné environ 5,5 millions de dollars, y compris des revers importants. Les ressources de marquee ont facilement atteint son objectif, puis certains, traînant environ 2,5 millions de dollars. Ensuite, il y a eu un point de données de vente au détail avec des matériaux stratégiques australiens tirant environ 12 millions de dollars via un SPP, qui avait décidé de lever seulement 3 millions de dollars. L'entreprise a également mis en banque 13 millions de dollars via une augmentation de plafond – également sursouscrite – juste pour faire bonne mesure.
Ces chiffres ne vivent pas isolément. Comme le Bill Dollar l'a récemment souligné, les petits capuchons sur l'ASX ont surpassé tous les autres secteur au cours des 12 derniers mois de plus de 8% – la première surperformance du secteur en près de cinq ans. Je l'ai dit il y a un an et je le répète – les petits capuchons sont de retour bébé!
Soutenant cela, la dernière enquête ASX Advisor, qui recueille les opinions de plus de 100 professionnels de l'industrie, a plus de 50% de petits capuchons sur tout le reste. Surtout, les ratios de prix / bénéfice des petits capuchons restent considérablement sous leurs homologues plus grands – dont certains se négocient à des multiples fous.
Ce mélange vous indique que même si l'appétit du risque peut ne pas encore sprinter pour de petits capuchons, la valeur suggère qu'elle s'infiltre avec des preuves à l'appui.
Le ton du marché est également important. Le marché de la trésorerie d'août a couru une valeur quotidienne moyenne sur le marché dans le code postal de 7,1 à 7,2 milliards de dollars, et le S&P / ASX 200 VIX était suspendu autour des basses adolescents.
Pour ceux d'entre vous qui ne vivent pas et respirent des marchés comme Dollar Bill, laissez-moi vous expliquer. Parlez du «marché de la trésorerie» et l'ASX fait référence à la valeur moyenne des actions négociées par jour sur le carnet de commandes de l'ASX, ou un chiffre d'affaires total divisé par le nombre de jours de négociation. Et la VIX, communément appelée «indicateur de volatilité», est quelque chose que le billet d'un dollar regarde religieusement à la télé au club via son verre Cognac en raison de sa précision infaillible pour prédire les tournants. Une ren renée relativement faible, comme nous l'avons maintenant, suggère qu'elle est stable au fur et à mesure, tandis que les valeurs quotidiennes moyennes négociées en août ont augmenté de 20% en moyenne pour les mois précédents et environ 25% sur la période l'année dernière.
Au cours des derniers mois, en train de débuter en juin, ont clairement remis une petite mousse dans les robinets, en juillet, gardant les lunettes bien levées. August nous a rappelé que le fût a toujours une fuite lente – mais ce n'est certainement pas vide.
La toile de fond mondiale ne fait pas non plus mal. EY a récolté 539 introductions en bourse au premier semestre de 2025 dans le monde, ce qui a collecté 61 milliards de dollars paresseux. C'était en hausse l'année précédente, avec un mélange transfrontalier record et environ 62% des annonces américaines provenant d'émetteurs étrangers. C'est le genre de vent que vous voulez à votre dos si vous êtes un sponsor australien pour que Global Money puisse vous suivre chez vous.
Comme l'a dit le leader mondial d'EY sur les introductions en bourse George Chan: «Le réalignement du marché des introductions en bourse dans les régions et les secteurs reflète un changement plus profond des flux de capitaux mondiaux et du sentiment des investisseurs.»
Plus près de chez nous, la page du pipeline qui ressemblait à une ville fantôme il y a six mois est enfin quelques lumières allumées. Les «flotteurs et annonces à venir de l'ASX montrent désormais une file d'attente en direct fin septembre et octobre. En fait, il y a une douzaine de file d'attente maintenant quand il y en avait littéralement trois sur la page il y a quelques mois. Les noms actuels incluent DPM Metals, Golden Dragon, Golden Globe, Green & Gold Mining et PC Gold – une véritable mer d'or.
Il y a aussi Temas Resources, Revolution Private Credit Income Trust, Ryman Healthcare et une poignée d'autres faisant la queue de billets indicatifs à un chiffre à un chiffre à quelques centaines de millions.
Bien sûr, rien n'est garanti. L'ASX vous rappelle que seules les applications formelles font la liste, généralement quatre à six semaines et les dates / montants sont susceptibles de changer. Mais le point est simple: il y a à nouveau l'inventaire. Les sponsors ont cessé de demander si la fenêtre existe et a commencé à se demander si leur histoire y appartient.
Maintenant, Dollar Bill ne suggère pas que nous sommes de retour en 2021 – du moins pas encore – mais la vieille jambe gauche commence à se contracter un peu.
Et si 2024 enseignait l'humilité, 2025 enseigne la mémoire musculaire. L'ASX a redécouvert les arts silencieux de la mise en gamme, de l'exécution d'un livre et, surtout, de la fermeture. Virgin et Gemlife n'étaient pas des miracles – ils étaient des signaux que les investisseurs financeront une histoire de capitaux propres crédible à un prix équitable.
Il y a aussi un changement subtil mais important dans qui fait l'achat. L'inclinaison institutionnelle sur les augmentations plus importantes a aidé les registres à paraître plus solides et, par conséquent, la liste des articles du premier jour ressemble moins à un combat de rue. Le commerce de détail jette un coup d'œil dans l'endroit où l'histoire a du sens, des SPP qui atteignent ou battent des cibles et les fermetes tôt qui ne ressemblent pas à des cascades, ce qui est le bon ordre d'opérations.
Et les mois à venir? Dollar Bill suggère de regarder les livres de commandes et les volumes de début pour les nouvelles annonces. Si les allocations continuent de resserrer et que les bénéficiaires de cerf ne le déchirent pas à l'heure du déjeuner, la fenêtre pour les petites capuchons et les nouvelles annonces est plus qu'un simple enthousiasme. Comme l'ancien entraîneur légendaire de l'Union australienne de rugby, Dave Brockhoff, l'a dit un jour, lorsque l'occasion se présente, c'est le moment pour les bimes des fenêtres de l'opéra – entrez, pillez l'articulation et sortez.
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