La vigueur du marché de l’emploi pourrait continuer à empêcher la Banque de réserve de réduire les taux, ce qui pourrait rendre le logement encore plus inabordable.Crédit: Joe Armao
« Ces estimations indiquent que le marché du travail continue de progresser progressivement vers le plein emploi », ont-ils déclaré.
Depuis la création de ces documents, le chômage est tombé à seulement 3,9 pour cent. Il se trouve désormais au niveau où il se trouvait en novembre de l'année dernière, lorsque la Banque de réserve a relevé pour la dernière fois les taux d'intérêt.
Le taux de sous-utilisation, qui inclut la proportion de personnes actives qui souhaitent travailler plus d'heures, a également diminué à 10 pour cent, soit à son plus bas niveau depuis septembre de l'année dernière. Au plus fort de la pandémie, le taux de sous-utilisation était supérieur à 20 pour cent.
Malgré un marché du travail tendu, l’inflation a continué de ralentir. Après avoir culminé à 7,8 pour cent fin 2022, l’inflation est tombée à 2,8 pour cent, son niveau le plus bas depuis trois ans et demi. La récente refonte de la Reserve Bank comprend le premier changement de ses règles de fonctionnement depuis sa création en 1959. La banque est désormais chargée d'un « double mandat » de monnaie stable, qui consiste à maintenir l'inflation entre 2 et 3 pour cent. et le plein emploi.
La même refonte a également inclus des conférences de presse régulières de la gouverneure de la banque Michele Bullock, qui a souvent été interrogée sur la relation entre le chômage et l'objectif d'inflation de la RBA.
La tension entre chômage et inflation continuera de dominer les perspectives économiques.Crédit: Getty Images
Les documents montrent que les économistes du secteur bancaire comprennent la difficulté d’expliquer le ralentissement de l’inflation alors même que le marché de l’emploi reste solide.
« La variabilité de nos estimations du NAIRU concernant le degré estimé ici peut poser des problèmes quant à la manière dont nous communiquons sur le rôle de ces estimations dans la prévision de l’inflation et l’évaluation du plein emploi », a noté un économiste à la mi-octobre.
Malgré les turbulences liées aux cours des actions et à la valeur du dollar australien, les marchés financiers estiment à 72 pour cent les chances d'une réduction des taux d'intérêt lors de la réunion de la RBA de la mi-février. Les mêmes marchés s'attendent à ce que la banque ait porté le taux d'intérêt à 4,1 pour cent d'ici avril.
Mais une baisse des taux d’intérêt ne pourrait que rendre le logement moins abordable pour les jeunes.
Les recherches menées par les économistes bancaires Anirudh Yadav et Tom Cusbert ainsi que par James Graham, universitaire de l'Université de Sydney, montrent que les réductions de taux de la RBA ont été un facteur clé dans l'effondrement de l'accession à la propriété qui dure depuis des décennies.
Les économistes ont examiné la période entre 1995 et 2019, au cours de laquelle le taux d’intérêt est passé d’environ 7,5 pour cent à un niveau record de 1,5 pour cent. Ce chiffre chuterait encore plus bas, à seulement 0,1 pour cent, pendant la pandémie.
Au cours de cette période, les taux de propriété parmi les moins de 40 ans ont chuté d'environ 60 pour cent à 45 pour cent, tandis que des baisses plus modestes ont touché les Australiens plus âgés.
Les économistes ont estimé qu'un quart de la baisse du taux de propriété des moins de 40 ans était dû à la baisse des taux, tandis qu'un autre quart était dû à la hausse des droits de timbre du gouvernement de l'État.
« À mesure que les taux baissent, les prix de l’immobilier augmentent, ce qui renforce la contrainte de mise de fonds sur les nouveaux prêts hypothécaires et augmente les coûts de transaction liés à l’achat d’un logement. L’accession à la propriété diminue », ont-ils constaté.