Vendredi, davantage de données sont apparues pour montrer que l’économie est en meilleure forme que prévu : la croissance des industries de services le mois dernier a été un peu plus forte que prévu par les économistes. C’est un bon signe pour l’économie et aide à apaiser les inquiétudes concernant une récession imminente, en particulier lorsque la fabrication est en difficulté. Mais cela pourrait également accroître la pression sur l’inflation.
Au lieu d’envoyer les actions à la baisse et les rendements à la hausse, comme les données plus fortes que prévu l’ont fait une grande partie du mois dernier, les marchés ont réagi de manière opposée.
Le rendement du Trésor à 10 ans est retombé à 3,96% contre 4,06% jeudi soir. C’est un répit après sa hausse du mois dernier alors que les attentes ont augmenté pour une Fed plus ferme.
Sous la surface du rapport sur les services se trouvaient des éléments potentiellement encourageants pour l’inflation. Les prix continuent d’augmenter pour les prix payés par les organismes de services, mais la croissance a ralenti en février.
« Nous avons commencé l’année avec un rallye de marché délirant, dérangé ou même déséquilibré qui n’avait tout simplement aucun sens », a déclaré Agati. « Cette illusion est toujours clairement en arrière-plan, même si nous commençons à comprendre une partie de cette réalité. »
Elle voit la Fed devoir prendre des taux d’intérêt encore plus élevés que ce à quoi le marché s’attend en raison de l’entêtement de l’inflation. Alors que les bénéfices des entreprises sont en baisse et qu’elle s’attend à des baisses encore plus importantes en raison d’une récession légère à modérée, elle voit le marché boursier baisser avant de se stabiliser pendant un certain temps, puis de remonter progressivement, rappelant la forme d’une baignoire.
« Ce sera un cycle de resserrement plus prolongé », a déclaré Agati. « Les investisseurs sont tellement conditionnés à une volatilité élevée et à une vitesse de distorsion élevée qu’ils veulent que tout se passe immédiatement. Vous voyez le marché essayer d’en évaluer le prix d’un seul coup. Il faudra simplement plus de temps à la Fed pour quitter le siège du conducteur. »
La prochaine décision de la Fed sur les taux d’intérêt est prévue pour plus tard ce mois-ci. Avant cela, les rapports sur la vigueur du marché du travail et sur l’inflation auront probablement de gros impacts sur le marché et les attentes quant à ce que fera la Fed.
Le mois dernier, il a réduit l’ampleur de ses hausses de taux et a souligné les progrès réalisés dans la bataille pour faire baisser l’inflation. Il a également suggéré plus tôt que deux autres augmentations de taux pourraient être en cours. Mais les rapports solides depuis lors ont soulevé des inquiétudes quant au fait que la Fed pourrait non seulement augmenter au moins trois fois de plus, mais pourrait également revenir à la taille des augmentations.
Toutes les inquiétudes sont venues alors que les attentes concernant les bénéfices des entreprises ont baissé. L’inflation et les taux toujours élevés rongent les bénéfices des grandes entreprises. Les détaillants en particulier ont déclaré qu’ils voyaient certains de leurs clients en difficulté.
Costco Wholesale a annoncé vendredi un bénéfice plus élevé que prévu pour son dernier trimestre, mais son chiffre d’affaires n’a pas été à la hauteur des prévisions. Son action a chuté de 2,1 %.
Les actions de Silvergate Capital, une banque pour les sociétés de cryptographie, ont fortement oscillé un jour après plus de la moitié. Les sociétés de cryptographie ont interrompu leurs activités avec la banque, qui a averti plus tôt cette semaine qu’elle ne serait pas en mesure de déposer son rapport annuel auprès des régulateurs à temps et qu’elle pourrait être « moins que bien capitalisée ». Après être passé de pertes à gains, il a terminé la journée en hausse de 0,9 %.
Du côté des gagnants se trouvait Cooper Cos., un fabricant de dispositifs médicaux qui a enregistré des bénéfices et des revenus plus élevés que ce à quoi Wall Street s’attendait. Il a grimpé de 7,3 %.
Broadcom a gagné 5,5% après avoir également dépassé les attentes en matière de bénéfices et de revenus trimestriels.
Au total, le S&P 500 a augmenté de 64,29 points à 4 045,64. Le Dow a gagné 387,40 à 33 390,97 et le Nasdaq a bondi de 226,02 à 11 689,01.
PA
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