La Fed a relevé ses taux à un rythme effréné au cours de la dernière année dans l’espoir de réduire l’inflation élevée. Des taux plus élevés peuvent le faire, mais seulement en ralentissant brutalement l’ensemble de l’économie d’un seul coup. Cela augmente le risque d’une récession future et fait baisser les prix des actions, des obligations et d’autres investissements.
Les traders parient sur une probabilité d’environ 70% que la Fed augmente son taux directeur au jour le jour en mai de 0,25 point de pourcentage pour atteindre une fourchette de 5% à 5,25%, selon les données du CME Group. Un jour avant le rapport sur l’emploi de vendredi, ils ont vu à peu près une chance à pile ou face que la Fed se lève lors de sa prochaine réunion.
La Fed a relevé ses taux à chacune de ses réunions au cours de l’année écoulée, les forçant à passer de près de zéro au début de 2022.
Bien que le rapport sur l’emploi ait suscité des attentes pour une nouvelle hausse des taux, il a également montré un marché du travail suffisamment stable pour renforcer l’espoir de certains investisseurs que la Fed pourrait réussir ce qu’on appelle un « atterrissage en douceur » pour l’économie. C’est là que la Fed réussit à augmenter les taux juste assez pour étouffer l’inflation, mais pas au point de créer une grave récession.
Les espoirs d’un atterrissage en douceur ont aidé à soutenir les actions dont les bénéfices ont tendance à être plus étroitement liés à la vigueur de l’économie. Les actions des producteurs d’énergie du S&P 500 ont augmenté de 0,8%, par exemple, à égalité au plus haut parmi les 11 secteurs qui composent l’indice. Les entreprises industrielles étaient également en hausse, y compris un gain de 3 % pour Caterpillar.
Le pari primordial sur le marché obligataire semble toutefois être que l’économie s’affaiblira tellement que la Réserve fédérale devra réduire ses taux dès cet été.
Des taux plus bas peuvent atténuer la pression sur l’économie et les marchés financiers, mais cela pourrait également donner plus de marge de manœuvre à l’inflation. La Fed a jusqu’à présent déclaré qu’elle ne prévoyait aucune baisse des taux cette année.
Un autre rapport attendu mercredi pourrait avoir un impact plus important sur les attentes de la Fed. C’est à ce moment-là que le gouvernement américain publiera sa dernière mise à jour mensuelle sur les prix dans l’ensemble de l’économie au niveau des consommateurs. Les économistes s’attendent à ce que l’inflation ait ralenti le mois dernier mais reste bien au-dessus de l’objectif de la Fed.
Cette semaine également, la saison des rapports sur les bénéfices commencera pour les plus grandes entreprises américaines. Delta Air Lines, JPMorgan Chase et UnitedHealth Group seront parmi les premières sociétés du S&P 500 à informer les investisseurs des bénéfices qu’elles ont réalisés au cours des trois premiers mois de l’année.
Les attentes sont faibles et les analystes prévoient la plus forte baisse du bénéfice par action depuis que la pandémie a frappé l’économie au printemps 2020.
Sur le marché obligataire, les rendements du Trésor sont restés relativement stables après avoir augmenté vendredi lors d’une séance de négociation abrégée suite au rapport sur l’emploi aux États-Unis. Le rendement à 10 ans, qui aide à fixer les taux des prêts hypothécaires et d’autres prêts importants, se maintenait à 3,41 %.
Avec AP, Bloomberg
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