« À notre avis, les grandes banques n’ont pas apporté les améliorations significatives aux bénéfices, aux dividendes ou aux attentes de rachat nécessaires pour soutenir les multiples actuels », a-t-il déclaré, soulignant que le rendement des dividendes de la CBA était tombé en dessous du taux de trésorerie de la Banque de réserve pour la première fois depuis la crise mondiale. crise financière.
Gary Glover, conseiller clientèle principal de Novus Capital, a déclaré qu’il était « difficile de comprendre » pourquoi les gens continuaient à acheter des actions de CBA, en particulier compte tenu de son faible rendement et des attentes consensuelles selon lesquelles les bénéfices resteraient stables au cours de l’année prochaine.
Cependant, même si les cours des actions bancaires se situent « bien au-delà » des objectifs des courtiers, il a déclaré que les leaders du marché avaient également tendance à se redresser en période de marché haussier. « Lorsque l’argent décolle, il a tendance à aller vers les leaders du marché », a-t-il déclaré.
L’analyste de Citi, Brendan Sproules, a noté que la plus grande banque du pays, la CBA, connaissait une croissance plus lente que les autres banques. Alors que CBA se négocie à la plus forte prime par rapport à ses bénéfices prévus, Sproules a déclaré que la banque connaissait une croissance plus faible. Sur les 16 analystes couvrant CBA sur Bloomberg, il n’y a aucune note d’achat sur les actions CBA.
« Dans le secteur des prêts hypothécaires, la croissance continue d’être inférieure au système », a déclaré Sproules. « Dans le domaine des prêts aux entreprises, il semble que sa situation soit encore pire et qu’elle n’enregistre même pas la moitié de la croissance de ses pairs. En outre, elle perd des parts de marché au profit de Macquarie, qui a récemment annoncé son ambitieuse stratégie bancaire aux entreprises.
Au cours des six mois précédant janvier, CBA a augmenté son portefeuille de prêts aux entreprises de 3,7 pour cent, comparativement aux autres grandes banques qui ont augmenté d’environ 8 pour cent et à Macquarie qui a augmenté de 10 à 15 pour cent sur la même période.
Sproules a noté que la CBA était également sous-performante en ce qui concerne les dépôts des ménages, qui constituent un point fort historique pour la banque.
L’analyste actions de Jefferies, Matthew Wilson, a déclaré dans une note récente que la valorisation de CBA semblait insoutenable et que la hausse du cours de ses actions était probablement en partie imputable à un afflux de fonds provenant d’investisseurs passifs.
« Nous pensons qu’une grande partie de l’argent passif (en évitant également la Chine) a faussé les fondamentaux », a-t-il déclaré, soulignant que l’impact de l’investissement passif, comme les fonds indiciels et les fonds négociés en bourse (ETF), avait tendance à avoir un effet disproportionné sur le marché. entreprises leaders du marché et du secteur.