Les comptes annuels de Trump Media révèlent une perte de 1,5 $ pour l'ancien président américain

Ses pertes auraient également été supérieures d'environ 5,5 millions de dollars si elle n'avait pas réduit ses coûts d'administration et de développement. Traditionnellement, une start-up immature – Trump Media lancée il y a deux ans – ne réduirait pas ses dépenses en recherche et développement de 3,9 millions de dollars, soit près de 30 %, à ce stade de son existence.

La réaction extrême à la publication des comptes met en évidence la volatilité des échanges sur les actions de Trump Media et le sera probablement à l’avenir. Il est peu probable que sa base de fidèles à Trump se soucie de savoir si elle réalisera un jour des bénéfices, mais les investisseurs moins attachés seront probablement plus volages. Le titre comporte également d'importantes positions courtes.

Même après la forte liquidation, il reste impossible de rationaliser la valorisation de Trump Media à l'aide d'une analyse conventionnelle.

Ses seuls actifs réels sont 273 millions de dollars de liquidités, en grande partie issus de la fusion et qui lui ont valu 218,2 millions de dollars de capitaux propres et la marque personnelle de Donald Trump.

Il s'agit d'une marque associée aux constatations judiciaires d'abus sexuels, de diffamation et de fraude d'entreprise et qui est également menacée par une série d'accusations encore plus graves liées à la tentative d'annuler le résultat des dernières élections américaines et à celles liées aux documents top secrets conservés. à Mar-a-Largo. Trump est, bien sûr, une chance presque égale de reconquérir la présidence américaine, la marque est donc résiliente.

Trump Media a une petite base d’utilisateurs. Depuis le lancement, environ 9 millions d'utilisateurs se sont inscrits, mais il n'y a qu'environ 5 millions d'utilisateurs mensuels.

Une autre plateforme de médias sociaux, Reddit, a également été répertoriée le mois dernier. Il compte environ 73 millions d'utilisateurs actifs quotidiens et plus de 800 millions de dollars de revenus. Il est évalué à un montant encore stupéfiant de 930 fois celui des revenus, mais cela semble presque conservateur par rapport aux multiples de Trump Media.

Ce qui devrait être le plus déconcertant pour les actionnaires de Trump Media, c’est que toute sa stratégie commerciale reposait sur l’existence d’un marché pour une plateforme de médias sociaux non libérale.

Elle a été fondée, selon sa direction, pour « lutter contre les grandes entreprises technologiques » qui, selon elle, « s’entendent pour restreindre le débat en Amérique et censurer les voix qui contredisent leur idéologie éveillée ».

Malheureusement pour les ambitions de Trump Media, Elon Musk a acquis Twitter, le rebaptisant ensuite X, rouvrant la plateforme à ceux qui en étaient auparavant bannis et permettant aux utilisateurs – comme le dit Trump Media – de « s'exprimer librement ».

Il est difficile de voir où réside la valeur de Trump Media.Crédit: PA

Même si ce virage vers la droite ne s’est pas avéré un succès commercial – les revenus publicitaires de X ont été réduits à néant et Musk et ses bailleurs de fonds ont probablement réduit de moitié la valeur de leurs capitaux propres – la plateforme a occupé l’espace de marché ciblé par Trump Media. Musk affirme que X compte plus de 550 millions d’utilisateurs mensuels actifs dans le monde.

Peut-être que Trump Media peut créer une entreprise de niche destinée aux partisans inconditionnels de Trump, et peut-être que ses actions peuvent servir à ces partisans de démontrer leur loyauté envers lui, ou de parier sur les chances de sa réélection, ou simplement de spéculer ou , comme cela s'est déjà produit avec les actions mèmes, pour saluer à deux doigts l'establishment de Wall Street.

Cependant, aucun de ces attributs ne rationaliserait quoi que ce soit qui se rapproche même de la diminution de la valorisation de Trump Media ou ne fournirait pas de voie vers la rentabilité.

L’expérience d’autres actions mèmes autrefois de haut vol pourrait être salutaire.

En 2021, un phénomène bizarre est apparu dans les forums de discussion Reddit lorsque des investisseurs particuliers ont décidé de s'attaquer aux vendeurs à découvert de Gamestop et d'AMC Entertainment. Les actions de Gamestop sont passées de 4,71 dollars à plus de 81 dollars en janvier 2021, tandis que les actions d'AMC sont passées de 58 dollars à plus de 360 ​​dollars entre début mai et mi-juin de la même année.

Il n’y avait aucune logique à ce qui s’est produit, sauf peut-être une petite distraction pour les investisseurs particuliers qui s’ennuyaient pendant la pandémie alors qu’ils jouaient une version du mouvement de protestation populiste Occupy Wall Street contre les inégalités et la cupidité des entreprises.

Le phénomène fut de courte durée. Les actions Gamestop se négocient désormais autour de 12 $ US et les actions AMC un peu plus de 3 $ US.

La fièvre du commerce de détail autour de Trump Media a été comparée à ces événements ainsi qu'à la relation quasi religieuse que certains investisseurs particuliers entretiennent avec les crypto-monnaies, qui n'ont ni flux de trésorerie ni actifs sous-jacents et qui, à quelques exceptions très mineures, ne sont pas des moyens d'échange. .

En effet, capitaliser la marque de Donald Trump au maximum sur la valeur marchande de 6,6 milliards de dollars de Trump Media (c'était plus de 8 milliards de dollars) est aussi défiant la logique que d'attribuer une valeur de 30 milliards de dollars au Dogecoin, la crypto-monnaie inventée pour plaisanter. mais il est difficile de voir où réside la valeur de Trump Media.

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