La balance des paiements enregistre les flux monétaires provenant de tout, y compris les exportations et importations de biens, de services et d’actifs financiers (tels que les actions et les obligations) – même les paiements de transfert comme l’aide étrangère. Fondamentalement : les paiements aux étrangers et les paiements des étrangers.
Bien entendu, par « transactions de l'Australie », nous entendons celles effectuées par les résidents australiens. En gros, cela signifie les gens qui vivent ici, les entreprises qui y opèrent et nos gouvernements, qui traitent tous avec le reste du monde.
Revenons maintenant au compte courant. Pourquoi l’Australie a-t-elle enregistré autant de déficits de sa balance courante ?
Historiquement, nous avons eu tendance à importer plus que nous n’exportons, et nous avons versé davantage de dividendes et d’intérêts aux propriétaires et prêteurs étrangers qu’ils n’en ont versé à nous. notre participations et prêts étrangers.
Chaque fois que nous importons ou versons des revenus (tels que des dividendes) à des personnes dans d'autres pays, ils sont enregistrés comme un « débit » sur notre compte courant et un « crédit » égal dans ce que l'on appelle le « compte capital et financier » – que nous j'y reviendrai. Lorsque nous exportons ou recevons des revenus de l'étranger, cela constitue un « crédit » sur notre compte courant et un « débit » égal sur l'autre compte.
Pour cette raison, les deux comptes sont, en théorie, censés s’équilibrer (en raison de problèmes de mesure, ce n’est généralement pas le cas). Lorsque les débits dépassent les crédits, un compte est déficitaire. Lorsque les crédits dépassent les débits, il y a excédent.
La principale raison pour laquelle nous avons enregistré autant de déficits courants au fil des ans est que nous avons tendance à avoir une multitude d’opportunités d’investissement (plus que ce que nous pourrions espérer financer avec notre propre épargne).
L’afflux de capitaux étrangers nous a permis de développer notre économie, en versant des dividendes et des intérêts aux investisseurs étrangers pour leur aide. Maintenant, où enregistrons-nous tous ces investissements ?
Saisissez le compte capital et financier. Le compte financier occupe la part du lion du panier combiné. Il enregistre toutes les transactions impliquant un changement de mains d’actifs et de passifs. Cela inclut des éléments tels que l'investissement direct (investissement en capital à long terme, comme l'achat de machines ou lorsqu'un investisseur détient 10 pour cent ou plus d'une entreprise par le biais d'actions) et l'investissement de portefeuille (achats plus modestes d'actions dans une entreprise ou d'obligations).
Lorsque nous vendons à des étrangers des actions dans une entreprise australienne, leur empruntons ou leur vendons des biens immobiliers, cela représente un crédit sur le compte de capital. Lorsqu’ils nous vendent des actions, des terrains ou nous prêtent de l’argent, cela est enregistré comme un débit.
Les déficits peuvent nous aider à croître et les excédents ne nous améliorent pas toujours.Crédit: Matt Davidson
Le compte de capital, beaucoup plus petit, quant à lui, capture les transactions pour lesquelles rien de tangible n'est reçu en retour : des éléments tels que la dette qui a été annulée, l'aide étrangère pour construire des routes, ou les transactions impliquant des actifs incorporels (tels que des marques ou des noms de marque) ou des droits d'utilisation. atterrir.
Au cours de la dernière décennie, nous avons brièvement connu un excédent du compte courant et un déficit du compte financier et du compte de capital. Cela s'explique en partie par l'industrialisation rapide de la Chine qui a stimulé nos exportations de minéraux, d'énergie, d'éducation et de tourisme (rappelez-vous : crédit dans le compte courant, débit dans le compte financier et capital), mais aussi par notre tendance accrue à épargner et à réduire nos dépenses. dépenses d'investissement locales dans de nouveaux logements, des équipements commerciaux et des infrastructures publiques. Dans le même temps, la proportion de nos économies consacrée aux retraites, qui investissent en partie dans des actions de sociétés étrangères, a augmenté.
Récemment, nous sommes revenus à un déficit du compte courant. Est-ce mauvais ? Pas nécessairement. Cela est dû en partie à la baisse continue des prix des matières premières comme le minerai de fer et le charbon, dont la demande s'est affaiblie, ce qui est une mauvaise nouvelle pour nos exportateurs. Mais nous versons également plus de revenus aux non-résidents (rappelez-vous : c'est principalement parce qu'ils nous investissent ou nous prêtent, généralement pour nous aider à nous développer en finançant nos dépenses d'investissement).
Mais le déficit du compte courant est également dû à des facteurs tels que l’augmentation des importations de services. Nous voyageons davantage, ce qui signifie que nos dépenses à l'étranger ont augmenté. Un mauvais signe ? À peine.
Ainsi, même si nous avons un déficit du compte courant, cela ne signifie pas automatiquement que nous nous en sortons mal. Les déficits peuvent nous aider à croître et les excédents ne nous améliorent pas toujours. Trump devrait faire preuve de prudence en jouant ses cartes.