En d’autres termes, soit les taux d’intérêt ne sont pas suffisamment élevés pour empêcher une famille de partir en vacances à Bali pour une semaine, soit les taux sont si élevés que les gens vendent des reins pour joindre les deux bouts.
Pour compliquer encore davantage la situation, la banque pensait que les ménages mettaient de côté des liquidités supplémentaires sur leurs comptes de crédit hypothécaire. Si cela s'avérait vrai, cela suggérerait que les ménages gèrent relativement bien les taux d'intérêt actuels.
Mais la baisse de l’épargne des ménages, selon le compte rendu, « a dressé un tableau différent ».
Pour la première fois, le compte rendu utilise l'expression « pressions financières » pour décrire les ménages du pays. Cela fait allusion aux témoignages d'organismes caritatifs, qui indiquent à la Banque centrale qu'ils constatent un nombre croissant de demandes d'aide de la part de personnes « qui n'avaient pas demandé d'aide auparavant, notamment des salariés et des personnes ayant des prêts hypothécaires ».
La part du revenu disponible des ménages utilisée pour couvrir les remboursements des prêts hypothécaires atteint un niveau record, en partie à cause du marché immobilier complètement fou du pays et des mesures prises par la Banque de réserve.
Même cela envoie des signaux contradictoires.
La banque reconnaît que l'augmentation des mensualités exerce une pression sur les débiteurs, ce qui contribue à la faiblesse de la consommation des ménages. Dans le même temps, les remboursements hypothécaires supplémentaires sont légèrement supérieurs à leur moyenne d'avant la pandémie de COVID-19.
Encore une fois, davantage de confusion pour la banque.
« Cela est cohérent avec l’incitation des débiteurs à réduire leur dette nette lorsque les taux d’intérêt sont élevés. Les membres ont reconnu, par ailleurs, que cela pourrait refléter des inquiétudes concernant les perspectives économiques », a noté le procès-verbal.
À maintes reprises, les procès-verbaux montrent que la banque n’est pas sûre de l’évolution de l’économie et des perspectives d’inflation.
En réalité, l'argument en faveur d'une hausse des taux d'intérêt reposait sur l'idée que l'économie allait trop bien pour ramener l'inflation à l'objectif de 2 à 3 % fixé par la banque centrale d'ici la mi-2026. Un peu de capacité de réserve – le jargon des économistes pour dire qu'il faut ralentir l'économie – pourrait être nécessaire pour faire baisser l'inflation plus rapidement.
Un autre facteur qui s’ajoute à ces effets inflationnistes est le manque d’offre – traditionnellement, les taux d’intérêt d’une région n’ont aucune influence.
L’argument en faveur du maintien des taux d’intérêt était que l’inflation diminuait, bien que lentement, et que des taux d’intérêt plus élevés causeraient des dommages économiques plus importants.
La Banque centrale a pour mission de réduire l'inflation et de maintenir le chômage au plus bas niveau possible. Selon elle, les risques pour le marché de l'emploi sont de plus en plus importants.
« Les membres ont observé que la baisse des taux de postes vacants, par exemple, pourrait être considérée comme une indication que les conditions du marché du travail étaient déjà plus faibles que ne le laissaient entendre les tendances de l’emploi », indique le procès-verbal.
« De plus, le taux de chômage pourrait augmenter rapidement une fois qu’il commencerait à augmenter, comme cela s’est produit dans le passé. »
Les faillites d’entreprises ont augmenté ces derniers mois, notamment dans les secteurs touchés par la hausse des taux d’intérêt, comme le secteur de la construction. La banque estime que « la poursuite de la hausse rapide des faillites au cours des prochains mois aurait des conséquences négatives sur la demande de main-d’œuvre ».
Depuis la réunion du conseil d'administration de juin, l'inflation mensuelle a augmenté, mais le marché de l'emploi – comme en témoigne l'indice des postes vacants ANZ-Indeed de cette semaine – continue de s'affaiblir.
Cela suggère que la décision de la banque centrale concernant sa prochaine évolution des taux d'intérêt ne se précise pas. Vous pouvez parier le pont du port de Sydney là-dessus.