Le simple tremblement de preuves la semaine dernière que certains des plus grands investisseurs de la dette américaine se refroidissaient sur les bons du Trésor américain ont conduit à des pointes de coûts d'emprunt. L'indice de volatilité du marché de VIX a atteint les niveaux qui ne sont pas vus depuis la crise financière, car la Maison Blanche a été forcée à un renversement majeur de sa politique tarifaire, de très haut à très haut. Une pause de 90 jours à la plus flagrante permettrait au moins une certaine place pour la concurrence.
Si le président pensait qu'à un seul saut, il serait libre, les investisseurs avaient d'autres idées – se retirant des structures de dette américaines moins attrayantes et à forte expulsion comme opaque à Trump, car les investissements axés sur la responsabilité étaient envers l'ancien Premier ministre britannique Liz Truss. Les marchés se sont levés puis sont tombés. Le coût du service des dettes américaines reste à des niveaux croissants.
L'or a été le vainqueur dans un monde plein de risques créés par le président – ayant atteint des évaluations record au cours du week-end. Le vol ultime vers la sécurité, sa propriété est un refuge contre les politiciens capricieux. À mesure que le risque de récession et le risque d'inflation grimpent, la demande de lingots augmente, la foi en un métal inerte l'emporte sur les marchés gyrants.
Les évaluations record de l'or au cours du week-end.Crédit: Trevor Collens
Les commerçants – plus effrayés maintenant de douleur économique à venir – sont des prix dans trois baisses de taux d'intérêt aux États-Unis cette année. « La prochaine étape sera, à un moment donné, la Fed arrivant – et cela donne la prochaine étape pour l'or », a déclaré Dominic Schnider, d'UBS Global Wealth Management, à Bloomberg. L'or et les canaris dans les mines de charbon partagent plus en commun que leur couleur.
Avec le «rebond de lingots» qui se dirige vers le haut, Trump peut-il stabiliser le navire? Il continue de lancer des politiques par-dessus bord, l'agence américaine de douane et de protection des frontières annonçant tard vendredi que les smartphones et les ordinateurs seraient désormais exemptés de tarifs. Le changement signifie que 23% des importations américaines de Chine éviteront les tarifs de 145% que Trump était nécessaire pour empêcher le pays de «saccager nos usines».
Contrairement aux autres nations qui ont affirmé que le président «m'embrassait», la Chine a répondu à ses politiques tarifaires non pas avec des offres de négociation, mais avec des représailles. Les concessions sont tout de même venues, les conseillers du président jugeant correctement que les électeurs sont plus préoccupés par le prix de leurs iPhones et ordinateurs portables que sur les subtilités des politiques commerciales riches en Amérique de Trump.
«Les iPhones coûteux et autres électroniques grand public haut de gamme achetés principalement par les aisbés / riches sont exemptés; mais les 80% des bons biens de consommation chinois bon marché achetés par (Trump's) ont fait gifler des cols bleus dans les magasins Dollar, Nouriel Roubini, un éconoiste, a publié à 145%
«La plupart d'entre eux sont des produits chinois bas et à faible valeur à faible valeur, à forte intensité de main-d'œuvre, de bonne qualité que nous n'avons jamais fabriqués aux États-Unis en premier lieu, ou que nous avons cessé de produire il y a des décennies car il n'est pas à notre avantage de produire des produits bon marché bas de gamme!»
Alors que la logique interne de la guerre tarifaire de Trump s'effondre, les mèmes d'Américains générés par AIS assis à des machines à coudre se coudent les entraîneurs ont été vus des millions de fois.
Les changements de politique majeurs effectués aux morts de la nuit ne font pas grand-chose pour engendrer la confiance, même si Tim Cook d'Apple sera ravi. Une note de Capital Economics, un groupe de réflexion, révèle que le taux de tarif effectif global sur les importations américaines est désormais gyrate de 2,3% l'année dernière, jusqu'à 27% cette année et remonte à 22%. Pas étonnant que le monde se sente «un peu mal à l'aise».
Trump a une idée romantique du passé américain, dans son premier mandat en disant à son conseiller Gary Cohn, une fois de Goldman Sachs, qu'il a vu «des parties de Pennsylvanie qui étaient des grandes villes d'acier et maintenant elles sont désolées».
« C'est peut-être vrai », a répondu Cohn. «Mais il y a des villes il y a 100 ans qui ont fait des voitures de chevaux et des fouets de buggy. Ils ont dû se réinventer.» Le président est en guerre avec lui-même: une partie isolationniste, une partie de marchand de roues libre en roue libre. À risque est le système même qui a rendu l'Amérique au succès et riche.
The Telegraph, Londres