Il y a un an, le cours de l’action d’Origin était de 5,75 dollars, les gains d’investissement sont donc énormes. Mais en ce qui concerne AustralianSuper, il valorise Origin à bien plus de 9,53 $ par action.
Certains acteurs du marché ont suggéré que le géant de l’industrie pensait qu’une offre à 12 dollars par action serait plus proche de la réalité.
Brookfield a déclaré sa dernière offre comme étant la dernière, et étant donné que lui et le conseil d’administration d’Origin savaient que même à 9,53 $ par action, AustralianSuper ne jouerait pas le jeu, un plan B a été élaboré.
Ils sont parvenus à un accord selon lequel si l’offre actuelle est rejetée, Brookfield peut revenir avec un type d’offre différent – une offre hors marché qui ne nécessite que 50 pour cent des actionnaires pour l’accepter.
Mais cela n’arrivera pas avant six mois. Et la mauvaise nouvelle pour les actionnaires d’Origin est que le consortium Brookfield n’aura pas besoin d’égaler le prix qu’il propose aujourd’hui. En fonction de l’évolution des performances d’Origin d’ici avril, le prix de l’offre pourrait augmenter ou diminuer.
Et bien sûr, il se peut qu’il n’y ait aucune offre du tout.
Cela dit, Brookfield courtise Origin depuis maintenant un an et sa fougue est assez manifeste. Il considère Origin comme un candidat de choix pour sa volonté d’investir davantage dans la transition énergétique. (L’année dernière, Brookfield a tenté en vain d’acquérir AGL pour la même raison.)
Brookfield a accès aux énormes capitaux nécessaires pour décarboner les entreprises énergétiques. Et dans le cas d’Origin, il citait des chiffres compris entre 20 et 30 milliards de dollars.
Cependant, c’est précisément ce potentiel de rendre Origin vert qui séduit également AustralianSuper. Elle a besoin et veut avoir l’opportunité d’investir dans cette transition et souhaite rester actionnaire d’Origin.
Et étant donné que le fonds industriel gère environ 300 milliards de dollars, il a besoin de grandes entreprises et de grands projets dans lesquels investir. Par conséquent, ses critères d’acceptation de l’offre différeraient de ceux de nombreux actionnaires parents qui ont investi dans Origin, ou même de certains gestionnaires de fonds actifs plus axés sur la performance à court terme.
AustralianSuper se considère comme un investisseur à long terme doté d’un capital patient et, étant donné le flux constant de fonds affluant dans ses coffres, les grands super-investisseurs ont un énorme appétit pour les actifs dans lesquels investir.
Même si les raisons d’AustralianSuper sont clairement valables, il ne s’est probablement pas lié d’amitié avec les autres actionnaires d’Origin, qui pourraient désormais passer à côté d’un salaire très lucratif.
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