Donald Trump et sa famille entretiennent bien entendu des relations personnelles avec un certain nombre de dirigeants des principaux producteurs du Moyen-Orient, auxquels ils pourraient faire appel s’il était nécessaire d’accroître davantage la production de l’OPEP.
Que cela soit nécessaire ou non dépend de l’impact des nouvelles sanctions.
La Russie a réussi à trouver des solutions pour contrer les sanctions antérieures et les plafonds de prix que les économies du G7 ont imposés à ses exportations.
Un champ de pétrole en Sibérie. Environ 80 pour cent des exportations pétrolières russes sont désormais ciblées par les États-Unis et l’Union européenne.Crédit: Bloomberg
Elle a développé une vaste flotte « fantôme » de pétroliers qui ont expédié son pétrole, bien qu’à des prix réduits par rapport aux prix mondiaux, vers des pays comme la Chine, l’Inde et la Turquie. Ils sont prêts à ignorer les sanctions.
L’intervention américaine et la menace de sanctions secondaires qui menacent de couper l’accès aux États-Unis et au système financier mondial libellé en dollars américains ont cependant déjà eu un impact.
Les entreprises publiques chinoises et les principales raffineries indiennes – les deux plus gros clients de la Russie – ont déjà suspendu les importations maritimes de pétrole russe pendant qu'elles réfléchissent aux implications des sanctions. Ils ne peuvent pas se permettre d’être exclus du système financier mondial.
Les achats de pétrole russe par la Chine et son aide à ses efforts de guerre seront inévitablement abordés cette semaine dans les discussions en face-à-face entre Trump et le président chinois Xi Jinping. Les droits de douane de 50 % imposés par Trump sur les exportations indiennes vers les États-Unis pourraient également devenir un sujet de discussion entre les États-Unis et l'Inde si les États-Unis envisagent sérieusement de limiter les revenus pétroliers de la Russie.
La Russie trouvera presque inévitablement une sorte de solution de contournement – elle a montré à quel point ses exportateurs de pétrole peuvent être ingénieux et créatifs – mais ses exportations de pétrole seront quelque peu réduites et, si elle veut maintenir largement ses volumes d’exportation, cela se fera probablement au prix de réductions encore plus importantes par rapport aux prix mondiaux.
L’UE et le Royaume-Uni (mais pas les États-Unis) ont réduit le mois dernier le plafond des prix du pétrole russe (soutenu par la menace de sanctions et de perte de couverture d’assurance) du plafond de 60 dollars le baril imposé fin 2022 à 47,60 dollars le baril.
Le brut phare de la Russie se vendait entre 12 et 13 dollars le baril, avec un rabais par rapport au plafond précédent. Pour maintenir les volumes d'exportation maintenant que Rosneft et Lukoil ont été sanctionnés, la Russie pourrait bien devoir augmenter l'ampleur de ses rabais, même si le coût de la mise en place de nouveaux moyens plus coûteux pour contourner les sanctions augmente.
Alors que les exportations de pétrole représentent environ un tiers des recettes budgétaires de la Russie et que ces recettes sont déjà sous la pression d'un ralentissement de l'économie et d'un taux d'inflation supérieur à 8 pour cent, l'impact des sanctions sur l'économie russe, si les États-Unis les contrôlent efficacement, pourrait être important.
Cette économie a résisté bien mieux que prévu lorsque l’Occident a d’abord répondu à l’invasion par des sanctions et la saisie d’environ 300 milliards de dollars (457,4 milliards de dollars) de réserves de change offshore de la Russie, en grande partie parce que Vladimir Poutine a rapidement fait passer sa structure d’une économie de marché à une économie de guerre.
De manière perverse, cela a généré une croissance accrue, une réduction du chômage et des augmentations significatives des salaires alors qu'une part croissante de la base industrielle russe – et de ses citoyens – se consacrait à l'effort de guerre.
Cependant, des signes de tension apparaissent désormais. La base industrielle russe se consacre désormais à la production de biens qui, une fois déployés dans la guerre, ne produisent aucun avantage économique récurrent. Les investissements se sont détournés d’autres activités vers les dépenses militaires, privant de plus en plus de fonds les activités non militaires.
Avec des stocks de pétrole gonflés et en expansion et l’OPEP disposant toujours de millions de barils par jour de capacité inutilisée, toute réduction du flux de pétrole russe vers le marché mondial pourrait être absorbée sans impact massif sur les prix.
L’expansion de l’armée russe et la nécessité de remplacer les centaines de milliers de morts et les centaines de milliers de blessés entraînent des pénuries de main-d’œuvre dans l’ensemble de l’économie, tout en faisant grimper les salaires et l’inflation.
Les ressources ont été concentrées à Moscou et dans les centres militaires, les éloignant des régions et provoquant des tensions financières et une dégradation des services dans certaines des régions les plus pauvres de Russie.
D'une croissance remarquablement positive du PIB de 4,3 pour cent l'année dernière, même les prévisionnistes russes prévoient une croissance d'environ 1 pour cent seulement cette année, le Fonds monétaire international et la Banque mondiale prévoyant tous deux une croissance inférieure à 1 pour cent cette année et pas beaucoup plus au cours des prochaines années.
La semaine dernière, la banque centrale russe a réduit son taux directeur de 0,5 point de pourcentage, à 16,5 pour cent. Ce chiffre a atteint 21 pour cent. Une croissance économique de 1 pour cent ou moins et une inflation de 8 pour cent ou plus équivalent à une stagflation.
L'économie stagne, le taux d'inflation érodant la valeur des recettes et des impôts disponibles pour les dépenses militaires, qui représentent environ 40 pour cent des dépenses de Moscou et environ 8 pour cent du PIB, soit environ deux fois le montant dépensé avant l'invasion.
Moscou prévoit des dépenses de défense et de sécurité stables pour 2025-2026, ce qui implique une réduction en termes réels et montre à quel point les finances du pays sont actuellement serrées, même si le gouvernement a augmenté les taxes, les amendes et les impôts sur les particuliers et les entreprises et a prédit une augmentation du taux de la taxe sur la valeur ajoutée du pays à 22 pour cent et un élargissement de l'assiette de cette taxe.
Les sanctions américaines contre Rosneft et Lukoil ne feront pas basculer l’économie russe ni ne compromettront son financement de la guerre – Poutine et une économie structurellement transformée en économie de guerre sont trop profondément déterminés à inverser la tendance et les conséquences d’une tentative de rétablissement d’une économie en temps de paix pourraient être encore plus dommageables.
Les sanctions pourraient cependant contribuer à réduire les revenus de la Russie au point où elles auraient un certain impact sur sa capacité à mener la guerre comme elle le souhaite, augmenteraient les pressions économiques et sociales à l'intérieur du pays et pourraient laisser Poutine avec moins d'alliés et de clients pour les exportations énergétiques vitales de la Russie.