Partout dans le monde, les actions ont été mitigées dans des échanges plutôt calmes. Le Japon a été une exception, et l’indice Nikkei 225 a bondi de 1,4 pour cent après que la Banque du Japon a décidé de maintenir son taux d’intérêt de référence en dessous de zéro et de maintenir ses autres politiques inchangées dans l’espoir d’encourager davantage d’emprunts et de dépenses.
Le S&P 500 a augmenté de plus de 15 pour cent depuis fin octobre dans l’espoir qu’une approche similaire et plus facile en matière de taux d’intérêt pourrait bientôt arriver à Wall Street.
Alors que l’inflation est en baisse par rapport à son sommet d’il y a deux étés et que l’économie continue de croître, on s’attend de plus en plus à ce que la Réserve fédérale s’éloigne en 2024 de sa campagne de hausse spectaculaire des taux d’intérêt.
Le président de la Fed, Jerome Powell, a semblé acquiescer à de tels espoirs la semaine dernière lorsqu’il n’a pas fait pression contre les attentes des traders concernant plusieurs baisses de taux l’année prochaine. Wall Street aime les taux bas parce qu’ils stimulent les prix des investissements et relâchent la pression sur l’économie et le système financier.
L’espoir est que la Fed puisse réaliser ce qui était auparavant considéré comme un parcours sur la corde raide presque impossible, en maîtrisant d’abord l’inflation grâce à des taux d’intérêt élevés, puis en réduisant les taux avant de pousser l’économie dans une récession.
Un rapport publié mardi a montré que le secteur du logement semble être en meilleure forme que prévu. Les constructeurs d’habitations ont construit beaucoup plus de logements que prévu en novembre, soit environ 200 000 de plus en rythme annualisé désaisonnalisé.
Bien entendu, les récents mouvements importants de Wall Street suscitent également des critiques, affirmant que le rallye semble exagéré et que les actions semblent désormais chères par rapport aux bénéfices réalisés par les entreprises. Des investisseurs plus prudents estiment également que le nombre de baisses de taux envisagées par les traders pour 2024 semble peu probable, à moins que l’économie américaine ne tombe dans une récession.
Certains responsables de la Fed se sont montrés plus prudents quant à la perspective de baisses de taux depuis les commentaires de Powell la semaine dernière. Vendredi, par exemple, le président de la Réserve fédérale de New York a déclaré qu’il était « prématuré de réfléchir » à l’opportunité de réduire les taux en mars.
Les marchés ont néanmoins été en ébullition, le S&P 500 venant de connaître sa septième semaine consécutive de victoires, sa plus longue séquence de ce type en six ans.
Preuve à quel point les investisseurs sont devenus voraces, les clients de Bank of America ont investi la semaine dernière 6,4 milliards de dollars de plus dans les actions américaines qu’ils n’en ont retiré. Il s’agit du quatrième afflux de capitaux en importance depuis que la banque a commencé à suivre les données en 2008, a déclaré la stratège Jill Carey Hall dans un rapport de BofA Global Research.
Pour Lori Calvasina, responsable de la stratégie d’actions américaines chez RBC Marchés des Capitaux, le S&P 500 semble toujours évalué à un niveau raisonnable compte tenu de la modération de l’inflation. Mais elle dit également que le risque d’une « pause à court terme » pour le marché augmente étant donné la ferveur accumulée, avec une enquête sur l’optimisme des investisseurs bien supérieur à sa moyenne à long terme, entre autres signaux potentiels de prudence.
Sur le marché obligataire, le rendement des bons du Trésor à 10 ans est tombé à 3,92 pour cent contre 3,94 pour cent lundi soir. Il était supérieur à 5 pour cent en octobre, son plus haut niveau depuis 2007 et exerçant une énorme pression à la baisse sur le marché boursier.
PA