La Fed a déjà relevé son taux de référence à court terme à son plus haut niveau depuis 2007, ce qui a ralenti l’inflation mais a également contribué à provoquer plusieurs faillites bancaires américaines et une contraction de l’industrie manufacturière.
Nvidia a progressé de 3,9 % et a été la force la plus puissante qui a fait grimper le S&P 500, avec d’autres valeurs technologiques. La technologie et d’autres valeurs à forte croissance sont considérées comme parmi les principaux bénéficiaires d’un assouplissement des hausses de taux.
Nvidia a reçu un coup de pouce supplémentaire de la récente frénésie de Wall Street autour de l’intelligence artificielle, qui a aidé un groupe restreint d’actions à s’envoler vers d’énormes gains.
Mais contrairement au début de cette année, lorsqu’un petit groupe d’actions était responsable de la plupart des gains du S&P 500, la hausse de mardi a été généralisée, avec quatre actions sur cinq de l’indice en hausse.
Les producteurs de matières premières et les entreprises industrielles ont enregistré certains des gains les plus importants du S&P 500 dans un contexte d’espoir d’une économie résiliente. Miner Freeport-McMoRan a augmenté de 5,3 % et United Airlines a grimpé de 3,7 %, par exemple.
Malgré tout cet optimisme, cependant, une grande partie de Wall Street ne croit pas que la fin soit encore arrivée pour les hausses de taux. De nombreux traders s’attendent à ce que la Fed recommence à relever ses taux en juillet, même si elle reste stable cette semaine.
Le rapport sur l’inflation de mardi a montré que l’inflation globale était encore trop élevée, tout comme les gains de prix sous la surface. La Fed préfère se pencher sur l’inflation après avoir exclu les coûts de la nourriture, du carburant et du logement, dans l’espoir d’avoir une meilleure idée de la direction que prend la tendance. Cette inflation « supercore » est toujours au-dessus du niveau de confort de la Fed.
L’inquiétude est que des hausses supplémentaires par la Fed signifieront plus de pression sur le système bancaire américain alors qu’il est déjà fissuré sous des taux plus élevés. Les clients des banques retirent des dépôts à la recherche de rendements plus élevés dans les fonds du marché monétaire. Dans le même temps, la hausse des taux fait chuter la valeur des obligations achetées par les banques et des autres investissements qu’elles ont effectués lorsque les taux étaient bas.
Trois faillites bancaires américaines très médiatisées depuis mars ont ébranlé la confiance dans le système, obligeant certaines banques à durcir les normes de prêt pour les ménages et les entreprises. Cela met des freins supplémentaires à l’économie, augmentant le risque d’une récession.
Il ne reste que deux semaines avant le début du troisième trimestre de l’année. C’est remarquable parce que de nombreux investisseurs sont entrés cette année en prédisant qu’une récession frapperait les États-Unis au troisième trimestre, mais le marché du travail est resté remarquablement résistant et a soutenu l’économie.
« Aujourd’hui, la récession n’est pas arrivée, et nous en sommes témoins dans les valorisations des actions des marchés publics via le récent rallye », a déclaré Alexandra Wilson-Elizondo, directrice adjointe des investissements des solutions multi-actifs chez Goldman Sachs Asset Management.
Mais cela ne signifie pas que l’économie est en clair. « Avec une inflation obstinément élevée, nous voyons le cycle économique se terminer par une récession, car la Fed devra casser le dos du marché du travail pour faire des progrès matériels vers son objectif de 2% » sur l’inflation, a-t-elle déclaré.
Sur le marché obligataire, les rendements ont initialement chuté après le rapport sur l’inflation, mais se sont ensuite redressés. Le rendement du Trésor à 10 ans est passé à 3,83% contre 3,74% lundi soir. Il aide à fixer les taux des prêts hypothécaires et autres prêts importants.
Le rendement à deux ans, qui évolue davantage selon les attentes de la Fed, est passé de 4,58 % à 4,69 %.
Avec PA
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