Lorsque les offres fermes sont arrivées ce lundi, l’offre de Netflix s’est révélée supérieure, ont indiqué les sources.
L’un des problèmes était que le camp de Warner Bros avait des doutes sur la façon dont Paramount allait payer pour la société, qui possède de vastes studios hollywoodiens, le réseau HBO et une vaste bibliothèque de films et de séries télévisées.
L’offre de Paramount comprenait un financement d’Apollo Global Management et de plusieurs fonds du Moyen-Orient, et elle avait indiqué que son offre était entièrement soutenue par les Ellison. Pourtant, les dirigeants de Warner Bros étaient préoccupés en privé par la certitude du financement, ont déclaré des personnes proches du dossier.
Les représentants de Netflix et de Warner Bros ont refusé de commenter.
« Noble » contre « Prince »
Dans les semaines précédant la finale, les conseillers de Warner Bros ont installé des salles de guerre dans divers hôtels du centre de Manhattan. Un groupe restreint s’est retranché au Loews Regency, qui a longtemps été un lieu de rassemblement pour les acteurs de la ville.
Au sein de Warner Bros, la situation était connue sous le nom de Projet Sterling. L’entreprise s’appelait sous le nom de code Wonder. L’équipe a appelé Netflix Noble, tandis que Paramount était Prince et Comcast était Charm.
Ted Sarandos, président et co-directeur général de Netflix.
Chez Netflix, le directeur financier Spencer Neumann était l’homme de référence tandis que la responsable du développement de l’entreprise, Devorah Bertucci, organisait les gens au quotidien. Le directeur juridique David Hyman et Spencer Wang, vice-président des finances, des relations avec les investisseurs et du développement de l’entreprise, ont également été des architectes clés. Tous relevaient des co-PDG Ted Sarandos et Greg Peters.
Les contours de l’accord ont été façonnés d’une manière digne d’une entreprise technologique : principalement par chat vidéo ou par téléphone plutôt qu’en personne. Des salles de guerre virtuelles ont été mises en place.
Tout en élaborant une stratégie ou en discutant de la diligence sur Zoom, les participants levaient la main virtuelle ou faisaient des suggestions par chat plutôt que de réactiver et de ralentir la réunion. Google Docs a été utilisé pour réviser et modifier des documents ensemble en temps réel.
Les pourparlers se sont intensifiés la semaine dernière alors que les conseillers de Warner Bros étaient en dialogue continu avec les soumissionnaires et négociaient le langage et la valeur du contrat. Comcast a annoncé qu’il fusionnerait sa division NBCUniversal avec Warner Bros. Paramount a proposé de plus que doubler les frais de rupture proposés, à 5 milliards de dollars, pour adoucir son accord et éclipser ses rivaux.
En fin de compte, Warner Bros a déterminé que Netflix avait la meilleure offre et que la société était la plus flexible sur les conditions clés. Mercredi, Paramount a adressé une lettre agressive au conseil d’administration de Warner Bros, affirmant que le processus de vente était « entaché ». Il a également identifié ce qu’il considérait comme des risques réglementaires dans la proposition de Netflix, un signe qu’un résultat gagnant était en train de s’éloigner pour Paramount.
Netflix a appris jeudi soir, heure de New York, qu’il avait gagné. Les dirigeants et les conseillers étaient réunis lors d’un appel vidéo lorsqu’ils ont reçu le message officiel, déclenchant un moment de liesse avant que tout le monde ne passe à l’action. Vers 22h25, Bloomberg a annoncé qu’un accord était imminent.
Même Sarandos a donné l’impression que la fin était une torsion lors d’une conférence téléphonique avec des investisseurs. « Je sais que certains d’entre vous sont surpris que nous fassions cette acquisition, et je comprends certainement pourquoi », a-t-il déclaré. « Au fil des années, nous sommes connus pour être des constructeurs et non des acheteurs. »
Que Paramount réapparaisse ou non pour tenter de dépasser l’enchère, Netflix aura du pain sur la planche. Il a accepté de payer des frais de rupture de 5,8 milliards de dollars à Warner Bros si la transaction échouait pour des raisons réglementaires. L’entreprise doit également digérer sa plus grosse acquisition jamais réalisée.
« Cela va demander beaucoup de travail acharné », a déclaré Peters lors de la conférence téléphonique. « Nous ne sommes pas des experts en matière de fusions et acquisitions à grande échelle, mais nous avons historiquement fait beaucoup de choses que nous ne savions pas faire. »
– Avec l’aide de Christopher Palmeri et Lucas Shaw.