« Il y a de bonnes raisons pour lesquelles les actions ont résisté à la forte hausse des taux d’intérêt », a déclaré David Lefkowitz, responsable des actions américaines chez UBS Global Wealth Management. « Et les actions resteront probablement résilientes aussi longtemps que l’amélioration de la croissance des bénéfices des entreprises se manifestera comme prévu. »
Le plus grand marché obligataire du monde a été confronté à une intense volatilité alors que l’on s’attend à ce que la Réserve fédérale maintienne ses taux élevés et que le gouvernement américain augmente ses ventes d’obligations pour couvrir les déficits croissants.
L’investisseur milliardaire Bill Ackman a déclaré qu’il avait couvert son pari sur les bons du Trésor américain, affirmant qu’« il y a trop de risques dans le monde pour rester à court d’obligations aux taux à long terme actuels ». Pendant ce temps, le vétéran du marché obligataire, Bill Gross, affirme qu’il achète des contrats à terme liés au taux de financement au jour le jour garanti et qu’il prévoit une récession au quatrième trimestre.
Le plein impact de la campagne de resserrement monétaire la plus agressive menée par les banques centrales mondiales depuis des décennies ne s’est pas encore fait sentir et restera un obstacle pour les marchés financiers au cours de l’année prochaine, selon Marko Kolanovic de JPMorgan.
« Je ne pense pas que le rendement des bons du Trésor à 10 ans va augmenter de beaucoup au-dessus de 5 pour cent », a déclaré Dave Sekera, stratège en chef du marché américain chez Morningstar. « De nombreux facteurs techniques affectent actuellement le marché obligataire. Nous sommes toujours confrontés au programme de resserrement quantitatif de la Fed et nous avons également des besoins de financement du déficit américain plus élevés que prévu. En outre, j’ai entendu des rapports faisant état de ventes d’investisseurs étrangers et de banques centrales.
Pour Phillip Colmar, stratège mondial chez MRB Partners, s’il n’y a pas de phase de consolidation des rendements obligataires, les actions vont connaître des difficultés.
« Au sein de ce marché boursier, vous devez faire attention à ce que vous choisissez, car ce que les gens aimaient auparavant, c’étaient les actions technologiques, qui ont une durée plus longue », a ajouté Colmar. «Ils sont plus performants parce que vous avez un environnement de taux d’intérêt élevés et leur prix est parfait.»
Barre fixe
Les investisseurs qui attendent une dose de bonnes nouvelles dans la saison des résultats placent leurs espoirs dans les grandes technologies.
Les cinq plus grandes sociétés du S&P 500 – Apple, Microsoft, Alphabet, la société mère de Google, Amazon et Nvidia – représentent environ un quart de la capitalisation boursière de l’indice de référence. Leurs bénéfices devraient augmenter en moyenne de 34 pour cent par rapport à l’année précédente, selon les estimations des analystes compilées par Bloomberg Intelligence.
Les chances d’une reprise des actions américaines en fin d’année s’estompent alors que les investisseurs sont confrontés à une multitude de risques allant des estimations de bénéfices élevées au resserrement de la politique de la Fed, selon Michael Wilson de Morgan Stanley. Le stratège a déclaré qu’il « ne serait pas surpris » de voir de nouvelles baisses du S&P 500 avec « des attentes de bénéfices probablement trop élevées pour le quatrième trimestre et 2024, et un resserrement politique susceptible de se faire sentir à la fois d’un point de vue monétaire et budgétaire ».
Alors qu’environ un cinquième des membres du S&P 500 ont publié leurs résultats, les actions des sociétés en retard par rapport aux estimations des analystes ont vu leurs actions sous-performer l’indice de référence d’une médiane de 3,7 pour cent le jour des résultats, selon les données compilées par BI. Il s’agit de la pire performance de l’histoire des données, remontant au deuxième trimestre 2019.
« Octobre peut être un mois difficile pour les actions, mais le plus souvent, il tend à voir le S&P 500 augmenter », a déclaré Lori Calvasina, responsable de la stratégie d’actions américaines chez RBC Marchés des Capitaux. « Malheureusement, à la mi-octobre 2023, les actions américaines se trouvent toujours dans une situation effrayante. »
Parmi les faits marquants de l’entreprise, Chevron a accepté d’acheter son plus petit rival Hess Corp. pour 53 milliards de dollars (84 milliards de dollars), un accord visant à stimuler la croissance de la production alors que l’industrie pétrolière américaine parie sur un avenir durable pour les combustibles fossiles. Roche Holding a annoncé qu’elle paierait 7,1 milliards de dollars pour acquérir Telavant Holdings, un développeur d’une thérapie prometteuse pour le traitement des maladies inflammatoires de l’intestin.
Dans le même temps, le ministère américain de la Justice a élargi son enquête sur les pratiques commerciales de Tesla pour inclure la distance parcourue par ses véhicules avec une charge complète et examiner les « avantages personnels » pour les dirigeants de haut rang ou les grands actionnaires, a déclaré la société sans plus de détails.
Ailleurs, le Bitcoin a bondi de 6 pour cent à 31 672 dollars. Le cuivre a brièvement chuté à son plus bas niveau en près de 11 mois, offrant une nouvelle preuve que la flambée des coûts d’emprunt et le ralentissement des dépenses commencent à se faire sentir dans tous les domaines de l’économie industrielle.
Le brut West Texas Intermediate a chuté de 2,2 pour cent à 86,11 dollars le baril, tandis que les contrats à terme sur l’or ont chuté de 0,5 pour cent à 1 984,60 dollars l’once.
La monnaie israélienne a chuté même après que la banque centrale a maintenu son taux d’intérêt directeur inchangé, les investisseurs s’inquiétant de la possibilité d’une escalade de la guerre et d’un impact plus sévère sur l’économie.
Avec Bloomberg
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