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Mis à jour ,publié pour la première fois
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Les prix de l’immobilier chutent, les taux d’intérêt atteignent probablement des sommets, l’économie ralentit et les consommateurs sont nerveux. Ce n’est pas le cas du patron de la Commonwealth Bank, Matt Comyn, qui dit qu’il conseillerait à son propre enfant d’envisager d’acheter bientôt sa première maison.
Étant donné que les enfants de Comyn sont encore adolescents, c’était sa réponse à une question théorique, mais elle reflète le point de vue du plus grand banquier sur la dynamique du marché immobilier. Pour être honnête, sa réponse précise était qu’il dirait à son enfant d’entrer sur le marché au cours des 12 prochains mois.
Le prix de l’immobilier a déjà baissé au cours du dernier trimestre à Sydney et Melbourne, respectivement de 4 % et 3,4 %, et la plupart des experts prévoient que cette tendance se poursuivra pour le reste de l’année et jusqu’en 2027.
Mais Comyn, qui comprend mieux que quiconque le marché et la psychologie des emprunteurs, souscrit au point de vue de l’ABC selon lequel nous avons déjà atteint le sommet des taux d’intérêt au cours de ce cycle et que le prochain mouvement sera une baisse – mais pas avant l’année prochaine.
Ainsi, les emprunteurs/premiers acheteurs approchent d’un point idéal, où les prix baissent, les taux n’augmentent plus et un nouveau lot d’annonces immobilières de printemps est sur le point d’arriver sur le marché.
Et si l’on en croit la baisse de 15 pour cent des demandes de prêts immobiliers (et de 28 pour cent des demandes de prêts immobiliers des investisseurs) depuis mai, les acheteurs cherchant à enchérir ne seront pas mis à l’écart par la concurrence qui envahit les pelouses le jour des enchères.
Cela représente certainement la vue du verre à moitié plein.
Et si l’on en croit la baisse des demandes de prêts immobiliers observée par l’ABC, les acheteurs qui cherchent à enchérir ne seront pas gênés par la concurrence qui envahit les pelouses le jour des enchères.
Mais quels conseils Comyn donnerait-il aux 800 000 actionnaires de CBA, étant donné que l’activité principale de prêt immobilier de la banque a développé une fissure créée par des taux plus élevés et exacerbée par la nouvelle politique fiscale du gouvernement sur les plus-values et l’endettement négatif ?
L’analyste de Jarden, Matthew Wilson, a jeté la diplomatie aux oubliettes lorsqu’il a exposé ses réflexions aux investisseurs : « Les tendances en matière de demandes de prêts immobiliers sont clairement négatives et persistantes. Les prêts créent des dépôts. Ce scénario a des conséquences matériellement négatives sur la croissance des revenus des banques. «
« Moins de prêts, moins de dépôts et plus de concurrence ne sont pas de bon augure pour les marges nettes d’intérêt (des banques) (…) un changement se produit », a-t-il prévenu.
Comyn admet qu’une concurrence accrue pour les prêts immobiliers devient évidente avec l’émergence de certains « accords » améliorés sur les taux d’intérêt – ce qui est bénéfique pour les emprunteurs, mais pas pour les marges bénéficiaires des banques.
Bien que Comyn ne puisse pas contester les chiffres suggérant que les demandes de prêts immobiliers ont atteint un trou d’air, il affirme que la demande a commencé à se stabiliser ce mois-ci.
Étant donné que les demandes de prêts n’ont diminué qu’en mai, les résultats annuels publiés mercredi par CBA couvrent principalement une période (de juillet de l’année dernière à fin juin de cette année) où la croissance du crédit au logement était en plein essor. Et même si la banque est fortement orientée vers la banque de détail, elle n’a pas ressenti les difficultés de sa branche banque d’affaires, qui se porte toujours bien.
Ainsi, le résultat reflète 12 mois de solides performances de la plupart de ses divisions et 10 mois de prêts aux particuliers, conduisant à une amélioration impressionnante des bénéfices en espèces de 7 pour cent et à un dividende plus important que prévu.
Il s’agit là d’un autre exemple des résultats concrets que nous attendons de l’ABC.
Mais le spectre d’un chemin semé d’embûches en matière de croissance des prêts hypothécaires va relancer le débat sur le cours premium de l’action de la banque.
Jarden, par exemple, a un objectif de cours sur 12 mois de 90 $ pour CBA – bien loin du cours actuel de l’action d’environ 172 $. Le prix cible de Citi est relativement généreux de 135 dollars, conforme à celui d’UBS, tandis que Barrenjoey se situe au milieu du peloton avec un objectif de prix de 120 dollars, mais en dessous de Goldman Sachs, qui a fixé une attente de 129 dollars sur 12 mois.
Pendant des années, les actionnaires – dominés par les parents investisseurs – ont ignoré les analyses et les recommandations de vente des courtiers.
Alors que les actions de CBA oscillaient entre gains et pertes mercredi, rien n’indiquait que les actionnaires étaient particulièrement effrayés. Alerte, peut-être, mais pas alarmée.