L’hôpital Northern Beaches de Healthscope, en difficulté, a été le premier à partir, mais les acheteurs privés devraient sélectionner d’autres hôpitaux.Crédit: Renée Nowytarger
La plupart des prêteurs initiaux de Healthscope ont déjà absorbé des pertes importantes après avoir vendu leur part des prêts à des fonds vautours plus tôt cette année pour seulement 42 centimes pour chaque dollar de dette dû par Healthscope.
Contrairement aux prêteurs d’origine – parmi lesquels figurent certaines des quatre grandes banques australiennes – ces investisseurs opportunistes peuvent en réalité gagner beaucoup d’argent si les séquestres ne paient que 50 cents pour chaque dollar dû. En revanche, les prêteurs initiaux comme la Commonwealth Bank subissent une perte s’ils reçoivent moins de 100 cents par dollar pour leurs prêts.
La vente de l’hôpital Northern Beaches de Sydney au gouvernement de Nouvelle-Galles du Sud, pour un montant de 190 millions de dollars, montre à quel point les prêteurs peuvent récupérer leur argent avec une ou deux grosses transactions dans lesquelles Healthscope est toujours propriétaire du terrain et des hôpitaux. Il a été suggéré que l’hôpital de Gold Coast de Healthscope est l’une des trois opérations qui pourraient trouver des acheteurs ce mois-ci à un prix similaire.
Il est donc facile de comprendre pourquoi les plus grands propriétaires de Healthscope, Healthco, coté à l’ASX, et Canada’s Northwest, se battent contre cette suggestion selon laquelle ils devraient déchirer leurs contrats de location pour augmenter les rendements de ces nouveaux prêteurs.
Les propriétés Healthscope constituent une grande partie de la base d’actifs de Healthco et Northwest et toute baisse des loyers porterait un coup dur à leurs investisseurs respectifs. Healthco – soutenu par le riche listeur David Di Pilla – a acquis 11 des propriétés hospitalières Healthscope en 2022 pour 1,2 milliard de dollars.
Ce n’est pas pour rien que Di Pilla a acquis la réputation d’être l’un des négociateurs d’affaires les plus astucieux d’Australie. Il n’est donc pas surprenant qu’une récente annonce de Healthco démontre explicitement à quel point sa position en tant que propriétaire est forte.
« Comme indiqué précédemment, les propriétaires ont conclu des accords conditionnels avec d’autres locataires pour les 11 hôpitaux appartenant aux propriétaires (accords conditionnels). Les accords conditionnels incluent des conditions commerciales détaillées qui sont acceptables pour les propriétaires », a indiqué la mise à jour de l’ASX ce mois-ci.
Le message clair adressé aux prêteurs était que Healthco avait réussi à conclure avec d’autres exploitants d’hôpitaux un accord qui rendait les hôpitaux viables. Le communiqué ne précise pas explicitement que cela implique une réduction des loyers.
Cela explique pourquoi les séquestres ont payé tous les arriérés de loyer dus à Healthco et Northwest jusqu’à la fin de ce mois pour les garder à l’écoute alors que le processus de vente entre dans la phase finale et, espérons-le, finaliser un nouvel accord de loyer.
Mais les propriétaires ont souligné les récents chiffres financiers rendus publics par le Revue financière australienne suggèrent également que les coûts du siège social de Healthscope et la facture mensuelle de plusieurs millions de dollars pour les conseillers contribueraient également grandement à rendre le groupe à nouveau viable.
Pour leur part, les séquestres et les prêteurs espèrent que c’est une chose de menacer d’expulser Healthscope en tant que locataire, mais il est beaucoup plus difficile de le céder à un autre opérateur d’hôpital privé et de le maintenir en activité en tant que partie importante de l’infrastructure de santé australienne.
Tout le monde regarde maintenant pour voir qui cédera et si cela suffira à sauver tous les hôpitaux. Autrement, ce seront les contribuables qui ramasseront les morceaux d’une entreprise d’hôpital privé qui a terriblement mal tourné.