« Le problème majeur est que la pièce maîtresse du plan économique de Donald Trump est, en substance, des réductions d’impôts non financées », a-t-il déclaré. « Le déficit budgétaire étant déjà de 7 % du PIB en période de plein emploi, le financement du déficit pourrait poser problème. Je pense que le marché n’a pas encore compris cela. »
Miller a également déclaré que certaines questions se posaient quant à la politique monétaire sous Trump.
« Trump a déclaré qu'il laisserait le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, terminer son mandat, mais s'il est élu, celui qu'il nommera à la tête du conseil d'administration de la Réserve fédérale sera un laquais, ce qui signifie essentiellement qu'il devra maintenir les taux d'intérêt bas », a-t-il déclaré.
Et avec les tarifs douaniers à l'horizon, Miller a déclaré que les investisseurs faisaient preuve d'une certaine prudence.
« Trump a un plan tarifaire agressif, mais la seule chose sur laquelle Trump et (le président américain Joe) Biden sont d'accord, ce sont les tarifs douaniers », a-t-il déclaré. « Si la Chine est au centre de ces tarifs et que la croissance chinoise en prend un coup, il y aura probablement un effet domino sur nos principales exportations de matières premières et sur les mineurs. Étant donné que les mineurs représentent une part disproportionnée du marché boursier australien, cela aura un impact plus important sur l'Australie. »
Shane Oliver, économiste en chef d'AMP, a déclaré que les marchés boursiers du monde entier étaient en hausse au cours des dernières semaines.
« Les marchés ont connu une forte hausse qui les a rendus un peu vulnérables à une correction », a-t-il déclaré, soulignant l'affaiblissement du marché du travail américain, l'absence de mesures de relance politique significatives de la part de la Chine et le fait que les prises de bénéfices des investisseurs ont fait baisser les actions la semaine dernière.
Shane Oliver, économiste en chef de l'AMP.Crédit: Michel Quelch
Cependant, Oliver a déclaré qu'un élément d'incertitude politique commençait également à s'installer.
« S'il s'agissait simplement d'un candidat républicain ordinaire à la présidence et d'un candidat démocrate ordinaire, les marchés ne seraient pas trop inquiets », a-t-il déclaré.
Oliver a déclaré que les marchés étaient également aux prises avec la crainte que les États-Unis ne décident de restreindre davantage les ventes de puces à la Chine et d'augmenter les tarifs douaniers.
« Les tarifs douaniers proposés par Trump auraient un impact négatif sur le marché boursier australien », a-t-il déclaré. « Il parle d'un tarif de 10 % sur toutes les importations. Nous n'exportons que 4 % de nos marchandises vers les États-Unis, donc cela n'aurait pas d'impact énorme, mais cela affecterait quand même certains producteurs. »
Oliver a déclaré que les perspectives d'inflation et les taux d'imposition plus bas proposés par Trump aux États-Unis semblaient être positifs pour les marchés.
« Il y a une baisse continue de l'inflation à l'échelle mondiale et des perspectives croissantes de nouvelles baisses de taux, ce qui signale peut-être une baisse de l'inflation à venir en Australie », a-t-il déclaré.
L'économiste en chef de BetaShares, David Bassanese, a également déclaré que la trajectoire de l'inflation semblait être positive pour les marchés.
« La bonne nouvelle aux États-Unis est que l’inflation a repris sa tendance à la baisse ces derniers mois », a-t-il déclaré. « Les marchés commencent donc à avoir confiance dans la capacité des États-Unis à réduire leurs taux d’intérêt, ce qui stimule considérablement les marchés mondiaux, y compris l’Australie. »
Bassanese a déclaré qu'une victoire de Trump avait été intégrée dans les marchés.
« Les deux seuls effets négatifs potentiels seraient qu’il attise à nouveau les guerres commerciales avec la Chine, ce qui pourrait nuire à certaines entreprises technologiques aux États-Unis et nous causer des dommages collatéraux, ou un éventuel déficit plus important sous Donald Trump s’il réduit les impôts », a-t-il déclaré.
« Mais je pense que les marchés sont, oserais-je dire, détendus et à l’aise quant au retour potentiel de Donald Trump à la Maison Blanche. »