Boral est un exemple relativement récent où Wylie, aux côtés de Kerry Stokes et d’autres, a réussi à convaincre le géant des matériaux de construction de vendre une série d’actifs américains sous-performants.
En ce qui concerne Lendlease, Wylie a pleinement souscrit au mantra « allez grand ou rentrez chez vous » – le changement recherché est suffisamment radical pour rendre l’entreprise presque méconnaissable.
Et le timing est primordial. Le programme de changement de Wylie a été présenté avant la prochaine journée stratégique pour les investisseurs de Lendlease.
La plus grande arme dans l’arsenal des actionnaires désenchantés est le fait que le marché boursier a déjà parlé. Le fait le plus accablant est que le cours de l’action de la société est inférieur à ce qu’il était il y a 30 ans.
La performance n'est pas du tout acceptable, selon la lettre désormais largement diffusée de Wylie au conseil d'administration de Lendlease.
Il décrit Lendlease comme une entreprise lourde, floue et trop étendue « avec des activités multiples, souvent sans rapport, réparties sur quatre continents, qui tirent sans doute plus d'inconvénients que d'avantages de la propriété commune ».
Lendlease affirme qu'elle a déjà entrepris un programme de réinitialisation structurelle sous la direction du directeur général Tony Lombardo nommé en 2021, ce qui a entraîné une réduction de 320 millions de dollars de sa base de coûts.
Lendlease a entrepris un programme de réinitialisation structurelle sous la direction de son patron Tony Lombardo. Crédit: Oscar Colman
Wylie rétorque que le cours de l'action a chuté de 47 pour cent depuis que Lombardo s'est lancé dans cette stratégie.
Et il compare la stratégie de Lombardo à l'application d'une couche de peinture ou d'une coupe de cheveux alors que Lendlease a besoin de revenir au « point zéro ».
Wylie a déclaré que les activités internationales de la société devaient être scindées et finalement placées en liquidation et que l'accent devrait être mis sur les actifs australiens qui ont historiquement produit de meilleurs rendements.
« Prenez un vrai couteau dans les dépens. Il s’agit bien plus qu’un exercice de réduction des effectifs, c’est une réinitialisation culturelle complète. Faites exploser la bureaucratie, la surcharge, les niveaux excessifs de gestion, les niveaux de comités de direction, les quelque 700 personnes en finance, 200 en ressources humaines et 110 en développement durable. Engagez-vous à être une entreprise simple et efficace, avec une réelle responsabilité professionnelle. Soyez transparent sur les économies de coûts, plutôt que de les enfouir dans les marges de développement futures d’une manière qui ne pourra jamais être vérifiée », a-t-il déclaré dans la lettre.
Le problème est que Lendlease, sous la direction et la direction actuelles, a déjà entamé son chemin vers une réhabilitation financière. Changer de cap serait difficile.
Jusqu'à présent, les actionnaires mécontents n'ont pas évoqué la nécessité de modifier la direction de Lendlease.
Il faudrait se demander si cela pourrait être le prochain épisode.
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