Les bénéfices de la division des engrais du groupe ont chuté de 58%, compensant une hausse de 42% des bénéfices de sa division des explosifs Dyno Nobel.
Le résultat semestriel reflète en grande partie une confluence de forces indépendantes de la volonté d’Incitec – inondations, chutes de neige excessives, hausse des prix des matières premières (en particulier pour l’urée qui est utilisée pour fabriquer l’engrais) et des prix du gaz – qui ont rongé la demande des clients ou impacté ses produits.
Usine d’ammoniac d’Incitec Pivot à Waggaman dans l’État américain de Louisiane.
Incitec a été frappée par une facture de gaz en plein essor après avoir acheté des contrats au prix au comptant pour son opération Phosphate Hill, qui est aux prises avec des problèmes d’approvisionnement. Incitec a déclaré mardi qu’un déficit de réserves sur le champ gazier de Blacktip signifierait 15 à 20 millions de dollars de coûts supplémentaires pour l’exercice 2023, portant l’impact total de l’année entre 75 et 90 millions de dollars.
La poussée de Johns pour scinder l’entreprise en deux activités distinctes – les explosifs (Dyno Nobel) et les engrais (Incitec Pivot Fertilisers) – annoncée l’année dernière, a été suspendue pendant que Johns négociait la vente de Waggaman, mais certains investisseurs ont des doutes sur la valeur de une scission.
Simon Mawhinney, directeur général et directeur des investissements de la société de gestion de placements Allan Gray, s’est dit surpris du départ de Johns. « Ce changement de direction n’est pas celui que nous attendions, ou certainement pas aujourd’hui », a déclaré Mawhinney.
« Il y a un mécontentement croissant des actionnaires, notamment autour des difficultés opérationnelles de l’entreprise. C’est une bonne entreprise avec de bons actifs qui, bien gérés, devraient être incroyablement rentables.
Mawhinney, connu pour sa position d’investissement à contre-courant, a déclaré qu’Allan Gray – qui détient environ 5% des actions d’Incitec – n’était pas d’accord avec la scission, estimant qu’elle doublerait les coûts. « Il y a des dis-synergies qui viennent avec cela, et elles seront supportées par les actionnaires », a-t-il déclaré.
Le nouveau directeur général doit être rémunéré d’une manière qui incite fortement à améliorer l’efficacité opérationnelle de l’entreprise, a déclaré Mawhinney: « Cela pourrait nécessiter un peu de réflexion en dehors des sentiers battus. »
L’agence S&P Global Ratings a déclaré plus tôt cette année que si la division de l’entreprise la rendrait moins volatile sur le plan opérationnel, la scission de l’activité des explosifs et la vente de l’usine d’ammoniac réduiraient l’échelle des opérations et la diversité des bénéfices de l’entreprise.
Les analystes de Macquarie Bank ont déclaré que Johns avait repositionné Incitec vers les bénéfices plus constants et plus élevés de Dyno Nobel. « C’est toujours un travail en cours », ont-ils déclaré.
« Le changement de direction est susceptible de soulever des questions concernant la scission prévue des engrais… [the] L’incertitude des PDG devrait peser sur IPL à court terme », ont-ils ajouté.
Le plus grand investisseur d’Incitec est Janchor Partners de Hong Kong, dont le fondateur John Ho a rejoint le conseil d’administration après avoir acquis une participation de 9 %. Le principal concurrent australien de la société est le fabricant d’explosifs Orica.
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