Avis
Pour paraphraser l’astronaute Jim Lovell… Martin Place, nous avons un problème.
Martin Place, à Sydney, est bien sûr le siège de la Reserve Bank. Et le problème de la banque est que la nouvelle étude qu’elle a commandée révèle que la plupart des Australiens n’ont aucune idée de ce que fait la Réserve, de ses principaux objectifs et de sa capacité à réellement faire ce que veulent les gens.
Au début de l’année dernière, la RBA a lancé une nouvelle enquête pour comprendre comment les Australiens « vivent et comprennent l’économie » et quelle est leur vision de la banque. Dans le cadre de trois enquêtes distinctes, plus de 9 000 personnes ont été interrogées.
Dire que les résultats ont été mitigés est un euphémisme. Et ils devraient constituer un énorme avertissement pour la banque : sans une compréhension et un soutien accrus de la part du public, l’acceptabilité sociale de la RBA sera érodée.
On a demandé aux gens quel était l’impact de la hausse des taux d’intérêt sur divers pans de l’économie.
Un peu plus de la moitié des personnes interrogées ont convenu à juste titre que des taux d’intérêt plus élevés ralentiraient l’activité économique. C’est exactement pourquoi la RBA augmente les taux d’intérêt.
Pourtant, un tiers des personnes interrogées pensaient que des taux plus élevés augmenteraient l’activité économique, tandis qu’environ 18 pour cent n’en étaient pas sûrs.
La banque a noté que « le public comprend généralement comment les taux d’intérêt affectent l’activité économique ». Mais si 48 pour cent n’en sont pas sûrs ou pensent que des taux plus élevés stimulent l’activité, cela semble loin d’être une « compréhension générale ».
À partir de là, les réponses empirent.
Environ 51 pour cent pensaient que des taux plus élevés réduisaient le chômage, tandis que 59 pour cent pensaient que lorsque la RBA augmentait les taux, elle augmentait l’inflation. La banque relève les taux d’intérêt pour réduire l’inflation, mais seulement 27 pour cent des Australiens ont poursuivi cet objectif fondamental de la banque centrale.
Environ 58 pour cent estiment qu’une augmentation des taux d’intérêt ferait grimper les prix des actifs (pensez aux prix de l’immobilier – ce n’est pas le cas), tandis que 44 pour cent pensaient qu’elle ferait grimper la valeur du dollar australien.
La gouverneure Michele Bullock a été très active ces dernières années en raison de ses craintes que les « anticipations d’inflation » pourraient devenir incontrôlables. Il s’agit de la théorie selon laquelle si le public croit que l’inflation va monter et descendre (ou descendre et descendre), alors les prix vont monter et descendre (ou descendre et descendre).
Cette semaine encore, elle a souligné que le travail de la banque consistait à « maintenir les anticipations d’inflation ancrées et à s’assurer que les chocs n’entraînent pas une augmentation durable de l’inflation ».
Mais comment pouvez-vous croire cela, alors que la propre enquête de la RBA montre qu’une majorité de gens ne comprennent pas le rôle de la banque dans la maîtrise de l’inflation elle-même ?
Dans le même discours, Bullock a évoqué les chances de la banque d’imposer une nouvelle hausse des taux d’intérêt aux emprunteurs. La réalité est venue 24 heures plus tard, mercredi, lorsque les derniers chiffres de l’inflation ont montré que les prix avaient effectivement baissé jusqu’en juin pour atteindre 3,8 pour cent.
Ce n’est que début mai que la RBA s’attendait à ce que le taux d’inflation annuel atteigne 4,8 pour cent en juin.
Non pas que le public soit un meilleur indicateur de l’inflation, ce que confirme la mesure hebdomadaire ANZ-Roy Morgan de la confiance des consommateurs qui demande aux gens quelles sont leurs attentes en matière d’inflation.
Par exemple, entre 2014 et 2019, les répondants à cette enquête s’attendaient en moyenne à une inflation supérieure à 4 pour cent. Durant cette période, l’inflation n’a jamais dépassé 2 pour cent.
Avant la guerre contre l’Iran, l’enquête révélait que les consommateurs s’attendaient à ce que l’inflation soit en passe d’atteindre 5,3 pour cent. En un mois, ce chiffre est passé à 7,3 pour cent.
On pourrait dire que même si les consommateurs ne peuvent pas prédire avec précision le taux d’inflation, ce qui est plus important, c’est la direction à prendre. Si les gens pensent que l’inflation est en hausse, ils exigeront des salaires plus élevés ou les entreprises auront l’impression qu’elles peuvent s’en tirer avec une ou deux hausses de prix.
Mais cela nécessite que le public ait une idée de la situation de l’inflation.
Une série distincte de questions d’enquête suggère que peu d’Australiens comprennent réellement le travail de la RBA.
La Reserve Bank a ce que l’on appelle dans les cercles des banques centrales un double mandat. Son rôle est d’assurer à la fois la « stabilité des prix » (en maintenant l’inflation entre 2 et 3 pour cent) et le plein emploi.
L’enquête a révélé que les trois quarts des personnes interrogées savent que la banque fixe les taux d’intérêt officiels, tandis que 71 pour cent reconnaissent la stabilité des prix.
Mais lorsqu’il s’agit du plein emploi, qui fait partie du mandat de la banque depuis sa création à partir de la Commonwealth Bank en 1960, seuls 29 pour cent le reconnaissent comme l’une des responsabilités de la Réserve.
Ce qui est peut-être plus déroutant, c’est que seulement 44 pour cent savaient que la RBA produisait et émettait des billets de banque.
La RBA et son prédécesseur produisent les billets du pays depuis 1924. Mais d’une manière ou d’une autre, la majorité d’entre nous n’a pas remarqué que la signature du gouverneur de la banque figure sur chaque billet.
Les résultats de l’enquête devraient inquiéter particulièrement la Banque de réserve et les économistes.
Si le public ne comprend pas les actions de la RBA, il devient de plus en plus difficile de maintenir son soutien à ces actions. Cela peut facilement conduire à des idées politiques de plus en plus étranges (la bulle de pensée de One Nation proposant des prêts hypothécaires à 5 pour cent sur 30 ans, par exemple) ou à un effondrement de la confiance dans la Banque de réserve elle-même.
Dans le cadre de son enquête, il a été demandé aux personnes interrogées d’évaluer sur 10 leur niveau de confiance dans la RBA. Près de deux fois plus de personnes ont attribué à la banque une note de zéro sur 10 que la note parfaite.
La banque exerce une influence énorme sur notre vie quotidienne. Notre gouvernement démocratiquement élu a, à juste titre, sous-traité la politique monétaire à la banque.
Mais si le public ne comprend pas ce que fait la banque, ou croit réellement qu’elle oriente l’économie dans la mauvaise direction, cela alimente la méfiance et les théories du complot.
Si une institution perd confiance, ses jours sont comptés.
La meilleure façon d’instaurer la confiance est que les gens comprennent ce que vous faites et pourquoi. La RBA, tout comme la plupart des banques centrales, doit clairement faire mieux sur ce front.
Shane Wright est un correspondant économique principal.
Shane Wright est correspondant économique principal du Sydney Morning Herald et de The Age.Connectez-vous via X ou e-mail.